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　　中信建投證券研究 文|應瑛 張敏

　　2025年是「國際量子科學與技術年」，亦是量子科技加速從理論研究向產業應用邁進的關鍵之年。全球主要國家紛紛加碼量子戰略佈局，我國「十五五」規劃將量子科技列為未來產業之首，量子科技已然成為全球新的角力場。量子計算作為量子科技皇冠上的寶石，技術壁壘最高、顛覆性最強、成長潛力最大，有望通過實現指數級算力突破重塑經典計算邊界，是下一代科技革命的關鍵引擎。當前，量子計算正處在含噪聲的中等規模量子時代，超導、離子阱、光量子以及中性原子等主流技術路徑齊頭並進、尚未收斂，產業鏈中上游是發展重點。量子計算產業正迎來高速增長階段，2035年全球市場規模有望超過8000億美元，下游正處於發展初期，但成長潛力巨大、值得期待。

　　量子計算重塑計算邊界，引領未來產業發展。量子計算利用量子力學現象可破除經典計算瓶頸、重塑計算邊界，已經逐步進入含噪聲的中等規模量子時代，超導、離子阱、光量子以及中性原子等主流技術路徑齊頭並進，共同推進量子計算實用化、規模化。我國「十五五」規劃將量子科技列為未來產業之首，工信部牽頭籌建量子信息標準化技術委員會，初步明確了量子科技產業發展藍圖。全球主要國家紛紛加碼量子戰略佈局，加速搶佔發展先機，量子科技已然成為全球新的角力場。

　　主流技術路徑尚未收斂，產業鏈中上游是發展重點。量子計算產業鏈上游主要涵蓋量子芯片、環境與測控系統以及其他關鍵元器件，主流技術路徑尚未收斂導致產業鏈上游尚未形成清晰競爭格局。產業鏈中游主要涵蓋量子計算機整機以及軟件算法，基於整機成本高企及軟件算法複雜性考量，雲平台或將成為量子計算向下遊加速滲透的關鍵環節。產業鏈下游主要涵蓋科研、金融、化工、製藥等衆多領域，目前尚未展現出指數級加速或量子優越性方面的規模化突破，從理論研究到商業化落地有望進一步探索。

　　量子計算有望迎來高複合增長階段，市場增長潛力可觀。根據光子盒研究院預測，量子計算有望進入高複合增長階段，全球量子計算產業規模有望從2024年的50億美元左右，增長至2035年的8000億美元左右，佔據量子科技近90%的份額，成為其主要增長引擎。產業鏈上游發展相對成熟、增長顯著，下游處於產業初期，增長潛力巨大，有望從2024年的2.7億美元，逐步增長到2035年的2026.7億美元。量子計算招標市場聚焦上游關鍵設備，下游科研領域應用最為主流。

　　（1）核心技術突破滯後風險。量子比特退相干、糾錯技術不成熟等瓶頸未破，規模化集成難度大。各技術路線均有擴展性短板，百萬級量子比特實用化目標短期難實現，制約產業進階。

　　（2）產業生態建設不完善風險。多技術路線並存導致標準不統一，軟件工具鏈與算法庫稀缺。核心零部件依賴進口，關鍵設備供給受限，形成生態建設「卡脖子」隱患。

　　（3）應用落地場景稀缺風險。量子計算多處於實驗室驗證階段，缺乏規模化商業場景。行業需求與現有算力不匹配，試點項目難複製，商業化盈利模式尚未形成。

　　（4）政策與監管適配風險。部分國家技術出口管制趨嚴，行業標準與監管規則缺失。政策多集中研發端，應用轉化扶持不足，連續性存疑，影響產業穩定發展。

　　（5）投入與回報失衡風險。研發需要鉅額資金搭建高精度環境，企業長期虧損依賴孖展。商業化回報周期模糊，投孖展熱度退潮易引發資金鍊壓力，拖累產業節奏。

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責任編輯：凌辰