金吾財訊 | 華泰證券表示，中國自研遊戲出海收入25Q1-Q3同比增長5.6%，2019-24年間，從116億美元增長至185.6億美元，CAGR為9.1 %。海外市場紅利仍存，新興市場如東南亞和中東在用戶活躍度和增長潛力上表現強勁。歐美等成熟市場用戶規模趨於飽和，但精品遊戲價值釋放，2025年以來點點互動《Whiteout Survival》等躋身美國收入榜前列，印證中國廠商差異化內容與本地化運營突圍。該機構認為，全球遊戲市場正從流量紅利驅動轉向結構性創新驅動，中國遊戲企業的出海已全面進入「高質量增長新時代」。從後續機會看，出海機遇來自於：1）區域擴張：從「廣撒網」到「精耕細作」，新興市場與高價值市場並重；2）玩法與品類更新，混合玩法與跨平台成新趨勢。