【解剖大盤】

今天平安夜，港股只交易了半天時間。A 股走勢堅挺，港股因為要休市幾天，資金相對謹慎觀望，收盤漲 0.17%。

美股節前釋放利好也是傳統，美國第三季國內生產總值(GDP)環比年率初值為增長 4.3%，增幅超出預期且為 2023 年第三季度以來最快，主要是受強勁的消費者支出和出口大幅反彈推動，特朗普把功勞歸功於其關稅。

另外，白宮週二表示，鑑於北京謀求在芯片產業主導地位的「不合理」做法，將對從中國進口的半導體產品加徵關稅，但這一行動將推遲到 2027 年 6 月。備案文件顯示，關稅稅率將至少提前 30 天公佈。之所以推遲到這個節點，是因為明年特朗普要來華訪問，這個也可以作為籌碼。同時，也是為了美股。

儘管對 AI 看法有各種分歧，但廠商的態度表明了一切，《科創板日報》記者從多個獨立信源了解到，中芯國際已向下遊客戶發佈漲價通知，且此次漲價主要集中於 8 英寸 BCD 工藝平台，漲價幅度在 10%左右。另有芯片公司人士透露，世界先進(VIS)同樣通知 BCD 平台漲價 10%。據其分析稱，AI 服務器等產品電源芯片的大量需求佔用 BCD 產能，是此次漲價主要行業因素，「暫不清楚未來其他晶圓廠是否會跟進漲價」。另外，有消息稱台積電確認整合8 寸產能，並計劃在 2027 年末關停部分產線。這也是漲價預期的原因，因台積電發力高端市場賺更多的利潤。中芯國際(00981)今天漲超 3%。

各種 AI 相關材料都在漲價，據報道，三星電子、SK 海力士等存儲供應商已上調明年 HBM3E 價格，漲幅接近 20%。需求方面，除了英偉達之外，來自谷歌、亞馬遜等公司的訂單量也大幅增加。劍橋科技(06166)：聚焦 800G 液冷光模塊，通過定製化液冷散熱結構提升模塊散熱效率與運行穩定性，適配 AI 算力、超大型數據中心等高功率場景，匹配 1.6T 等更高速率模塊的散熱演進需求。目前公司 1.6T 光模塊處於送樣測試階段，液冷方案未進入量產交付，今天漲超 5%。其它相關品種有光纖長飛光纖(06869)、覆銅板的建滔集團(00148)均漲超 3%。

稀有資源類的鎢類龍頭佳鑫國際資源(03858)已經率先啓動，今天輪到鎳，據印尼鎳礦商協會表示，政府在 2026 年工作計劃和預算(RKAB)中提出的鎳礦產量目標約 2.5 億噸，較 2025年設定的 3.79 億噸大幅下降。APNI 的祕書長明確提到本次對於生產目標的削減主要意在阻止鎳價的進一步下行，本次削減生產目標體現出對影響全球鎳價的意圖。鎳概念集體走高，力勤資源(02245)、中偉新材(02579)、新疆新鑫礦業(03833)均漲幅近 9%。

在對歐盟進行反傾銷裁定之下，伴隨國內原奶產能過剩、奶價週期下行至低位，進口乳製品價格優勢即有所消退，國產深加工產能佈局迎來窗口期，衆多乳企及相關企業開始集中投建或擴建深加工產能。國產深加工產能提供增量原奶需求，利好上游牧場，優然牧業(09858)、現代牧業(01117)均漲近 7%。

昨日板塊聚焦提到的自動駕駛題材今天繼續發酵，提到的浙江世寶(01057)漲超 3%，而對應的 A 股更猛，浙江世寶(002703.SZ)直接拉了漲停。昨日反彈的越疆(02432)今天公衆號發利好稱：其家庭智能體機器人 Rover X1 正式開啓預售，首發直降 1500 元，早鳥價 7499 元。資料顯示，Rover X1 將深度 AI 與實用功能完美結合，從"表演工具"進化為"實幹智能體"。值得注意的是，越疆昨日起迎來解禁。數據顯示，此次越疆共計 36 名股東發生解禁，累計解禁股數約 1.93 億股。此外，今年以來越疆已經進行了兩次大規模的折價配售募資。底部出利好對沖解禁也是慣常手法。

機器人的消息：杭州雲深處科技股份有限公司向浙江證監局提交 IPO 輔導備案，輔導券商為中信建投。IDC 數據顯示，在 2024 年全球四足機器人市場，雲深處以 18.9%的銷量份額位列第二，僅次於宇樹科技(32.4%)。今日，速騰聚創(02498)通過其官方公衆號公佈了一則重磅視頻，視頻中，機器人精準完成「從聖誕老人手中接收禮物、自主操作電梯、將禮物送上樓並最終懸掛至聖誕樹」等一系列連貫動作，演示的核心看點在於機器人整合了高精度視覺感知與靈巧機械臂控制，在非結構化動態場景中實現了「感知-決策-執行」閉環。速騰聚創此次預告的手眼協同方案，將深度融合其核心的自研 VLA、Active Camera、靈巧手等技術，瞄準最後 100 米配送、智能製造、倉儲物流、商業服務等需要高柔性自動化操作的場景。隨着 CES 2026 的臨近，更多技術細節與應用前景值得期待。今天漲超 2%。

深交所公告 ，12 月 24 日起調入百奧賽圖-B(02315)調入「港股通」名單。該股平時成交量不到千萬，今天半天突然增加到了 4.82 億，顯示有南向資金進來炒作，其中重要因素是和A 股的價差太大，科創板上市的百奧賽圖(688796.SH)股價 52 元人民幣，港股纔不到 35元港幣，資金顯然是進來套利的。今天百奧賽圖-B(02315)漲超 22%。

【板塊聚焦】

12 月 24 日，外匯市場迎來標誌性一幕：離岸人民幣兌美元匯率盤中一度最高觸及 7.0129，創下自 2024 年 10 月以來的新高，距離收復 7.0 整數關口僅一步之遙。與此同時，在岸人民幣也升破 7.03 關口。人民幣中間價同日調升至 7.0471，升至 2024 年 9 月末以來的最高位。

造紙行業對進口紙漿等原材料依賴度較高，人民幣購買力增強將直接降低以美元計價的原料採購成本，同時，行業也在主動反內卷，供給側在收縮，漲價趨勢仍在持續當中。

主要品種：玖龍紙業(02689)、理文造紙(02314)、晨鳴紙業(01812)。

【個股掘金】

天工國際(00826)：加快核聚變佈局 高端材料領域不斷推進進口替代

近期，天工國際八項新產品新技術全部通過鑑定。專家一致認為：相關成果整體達到國內首創、國際領先水平，在材料設計、粉末冶金工藝及工程化應用方面均實現重要突破。公司2025 年第三季度營收 4.47 億元，經調整淨利潤 0.65 億元。

點評:上述成果體現了天工國際在高端新材料領域的系統創新能力，有力推動工模具鋼行業技術升級。公司是全球工模具鋼領域的領導者，模具鋼全球市場份額穩居全國第一，高速鋼位居世界第一。為公司提供了持續穩定的現金流和強大的抗風險能力。隨着公司在高端材料領域不斷推進進口替代，工模具鋼業務有望開啓新一輪上行週期。公司通過控股子公司天工股份深度佈局鈦合金全產業鏈，精準切入消費電子藍海市場。公司鈦合金業務有望充分受益於下游市場的持續擴容，是驅動未來業績增長的核心引擎。

2026 年消費電子客戶用量有望恢復，帶動公司業績增長。公司佈局人形機器人絲槓材料高氮鋼，已與國內企業展開合作。高氮鋼因具備高性能、低成本優勢，是製造行星滾柱絲槓的材料之一。目前，公司突破國外技術壁壘，採用國內獨有冶煉技術，攻克了高氮合金材料的氮含量控制、純淨度提升等難題。2025 年 7 月，先後與潤孚動力和恒而達開發適用於行星滾柱絲槓生產用的高氮鋼產品。此外，粉末冶金技術將成為公司切入戰略性新材料與高端製造賽道的底層能力平台，有望帶來業績與估值雙重提升。