金吾財訊 | 國泰海通發研報指，國家金融監督管理總局發佈《保險公司資產負債管理辦法（徵求意見稿）》，旨在2026年將全面實施新會計準則的背景下，對保險公司的資產負債管理進行系統性規範。核心變化包括兩大方面：一是明確要求保險公司設立獨立的資產負債管理部門，並確保其履職的獨立性，以壓實管理責任；二是首次設立了清晰的監管指標和監測指標體系，為財產險和人身險公司分別設定了最低監管標準，並拉長了成本收益等關鍵指標的評價週期至3-5年，以引導行業長期穩健經營。從對保險公司經營的實質影響來看，目前主要上市險企的有效久期缺口大多已處於或接近監管要求範圍內，且新規預計不會對現有的權益資產配置策略產生重大影響。當前非銀板塊估值仍處於低位，該機構繼續看好券商由投資端改革帶來的估值和業績雙升的機會；保險則在當前有由利率企穩預期帶來的估值提升的投資機會。