本周滬指上漲1.88%，深證成指上漲3.53%，創業板指上漲3.90%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

　　光大策略：多重支撐護航 A股春季行情行穩致遠

　　政策有望持續發力，疊加各類資金有望積極流入，市場有望震盪上行。一方面，歷史來看，A股市場中幾乎每年都存在「春季躁動」行情；另一方面，政策有望持續發力，經濟增長有望保持在合理區間，進一步夯實資本市場繁榮發展的基礎。此外，政策紅利釋放，有望提振市場信心，進一步吸引各類資金積極流入。行業配置方面，結合往年規律及當前市場環境，關注成長及消費板塊；主題方面，可逢低關注商業航天概念。對於成長板塊而言，歷史來看，「春季躁動」期間，TMT及先進製造板塊的彈性相對更大；除往年值得關注的成長方向外，本輪行情中消費板塊也值得關注。一方面，當前政策對於消費板塊重視程度較高，消費板塊有望持續得到政策催化。另一方面，消費板塊今年相對滯漲，或許有望獲得部分「踏空」資金的青睞。主題方面，未來商業航天板塊或仍將維持強勢運行態勢，若短期內商業航天板塊出現階段性回調，投資者可把握契機逢低關注。

　　國金策略：跨年行情緩步開啓 新的主線正在浮出水面

　　近期A股市場連續上漲，市場期待的跨年行情逐漸啓動。在國內外基本面尚未出現重大變化之際，當下反彈更像是前期分母端流動性緊縮預期邊際緩和後的全球風險資產共振修復，海外主要股指均實現不同程度的上漲。值得一提的是市場逐漸不再聚焦於AI中外映射行情的單一敘事，而是向更廣泛的領域擴散，呈現出AI、內需、漲價鏈、新的產業主題（商業航天）輪漲的格局。單一敘事驅動下的市場上漲具備不穩定與高波動性，真正的牛市往往是廣泛市場機會湧現與形成合力，在當前市場緩步向上，行業輪動加速之際，2026年新的投資主線也正在慢慢浮出水面。

　　銀河策略：A股或迎接跨年「小躁動」行情

　　A股市場在臨近年末關口震盪上行，呈現出「小躁動」行情，截至周五，上證指數錄得八連陽。同時，行情呈現出流動性驅動特徵，市場量能明顯放大，周五全A成交額突破2萬億元。熱門主題輪動上漲，有色金屬、鋰礦板塊受益於漲價邏輯，海南自貿港、商業航天等主題持續活躍。短期來看，市場結構特徵有望延續，量能或是行情的關鍵信號。熱點板塊個股分歧有所加大，重點關注核心標的。美元指數趨弱與年末結匯需求推動下，人民幣匯率在周內升破7.0關口。人民幣資產吸引力提升，積極因素正在進一步積累。展望後市，關注政策預期與產業趨勢的催化機會，春季躁動行情值得期待。2026年來看，A股市場有望呈現出向上動能。

　　申萬宏源策略：春季主題行情已贏在當下

　　短期A股連續上漲，體現出流動性驅動的特徵。部分投資者預期中證A500ETF年底衝量，年初可能有所反覆，市場可能隨之反覆。但我們認為春季行情有利條件不變：1. 股市流動性寬鬆：私募逢低有集中申購，保險開門紅，人民幣匯率升值利好股市流動性，2. 支撐風險偏好的時間窗口連續：2月春節，3月兩會，4月特朗普可能訪華。繼續提示「非主戰場的春季行情」：主戰場上，AI產業鏈和順周期Beta邏輯都受限，春季可能只有Alpha邏輯的機會。非主戰場上，主題活躍的春季行情已贏在當下，賺錢效應擴散波段正在演繹。短期A股流動性驅動特徵顯著。頭部中證A500ETF集中衝量，是短期增量資金流入最快的方向。電子和電力設備的反彈，與此直接相關。年底集中衝量後，後續資金流入已有放緩跡象，年初還可能有所反覆，市場也可能隨之反覆。

　　興證策略：人民幣「破7」後 行業如何配置？

　　展望明年，不僅弱美元為人民幣升值提供良好外部環境，更值得期待的是本輪人民幣主動升值的動力：此前壓制人民幣匯率的兩大底層邏輯——國內通縮壓力&中國資產回報率下降，在今年已經扭轉，並且反轉邏輯在明年有望進一步強化，將構成未來人民幣主動升值的中長期支撐。一旦人民幣升值帶動資本流向反轉，包括滯留在外的國內待結匯資金、以及此前階段性撤離中國的境外資金，萬億級別的資金迴流對於中國資產重估的動力是可觀的，將是未來資金層面的一個重要「預期差」。2016年以來的四輪人民幣升值周期中，A股與港股大多實現上漲。市場處於「國內基本面上行+海外寬鬆」的宏觀組合中，由於港股對外部流動性更敏感，若自身基本面無礙，則其上漲彈性可能較A股更強；A股漲幅中盈利成為主要貢獻，估值貢獻反而顯得不那麼重要；匯率並非人民幣升值期間行業配置的主導邏輯，其最大的作用還是在於通過引導資金流向，強化資金對該階段景氣主線和優勢風格的偏好。

　　中泰策略：如何看待本周市場持續上漲？

　　展望後市，春節前行情整體仍具備上行空間，短期仍有逢低佈局機會。當前階段，制約市場的主要風險因素已較前期明顯弱化，風險偏好有望維持較高水平。從外部環境看，前期市場對全球流動性預期收緊以及美股高估值AI板塊回調的擔憂有所緩解。從國內環境看，由於今年春節時點偏晚，春節後兩會召開時間較近，當前市場對於消費政策的樂觀預期在兩會前處於「不可證僞」期，有利於維持整體較高的風險偏好水平。不過，需要強調的是，當前市場更符合「底部夯實後、為春節前行情做準備」的階段特徵，而非主升浪已正式開啓。當前市場資金更多采取「逢低佈局、結構切換」的參與方式，而非在高位進行趨勢性加倉。這決定了短期行情更可能以「震盪中逐步抬高重心、內部結構持續調整」的方式演繹，而非快速拉升並形成單邊、持續的賺錢效應。

　　華金策略：一月春季行情延續 科技和周期佔優

　　當前來看，明年1月春季行情可能延續，A股可能震盪偏強。（1）明年1月積極的政策預期可能上升，外部風險可能有限。一是明年1月積極的政策可能進一步出台和落實：首先，明年1月更多的省級「十五五」規劃建議可能發布；其次，提振消費的政策也可能出台和落實；最後，歲末年初流動性寬鬆的政策可能進一步實施。二是明年1月外部風險可能相對有限：首先，明年1月全球央行可能進一步寬鬆；其次，明年1月中美關係可能維持平穩，中日關係仍可能偏緊，但影響有限。（2）明年1月流動性可能進一步寬鬆。一是宏觀流動性可能進一步寬鬆：首先，明年1月聯儲局大概率繼續降息；其次，明年1月國內央行可能進一步降準降息。二是股市資金流入可能上升。（3）明年1月經濟和盈利可能延續弱修復趨勢。一是明年1月經濟可能繼續弱修復。二是明年1月企業盈利增速可能繼續回升：首先，PPI按年增速可能繼續回升；其次，科技和部分周期行業盈利可能繼續改善。

　　浙商策略：「未分勝負」變「利於多方」 防挖坑、不追高、逢低配

　　本周市場在A500ETF表現強勁、商業航天持續火爆、光模塊繼續走強的驅動下「碎步」上行。展望後市，我們認為A股中線看多、「系統性慢牛」繼續走高的結論具有較高的置信度；但考慮到前述三項驅動因素的持續性有待檢驗，因此短期走勢需要「邊走邊看」。配置方面，基於「中線看多慢牛繼續，短線演繹有待觀察」的判斷：擇時方面，建議保持當前持倉，切勿隨便追漲（尤其對於年內漲幅較大的品種），若近期出現類似今年初的「黃金坑」，則積極逢低增配；行業方面，建議重點關注明顯滯漲且份額擴張的券商板塊；板塊方面，逢低關注前期調整充分、已經形成日線MACD底背離的恒生科技指數；個股方面，適當「輕指數、重個股」，重點留意年線上方的低位滯漲個股。

　　信達策略：機構資金買入力量有望增強 配置型資金加快佈局

　　內外部不確定性緩和，催化跨年行情啓動的積極因素正在增加：美股科技股反彈、人民幣升值、有色金屬（金銀銅）價格上行、商業航天等主題催化較多。在政策預期和基本面穩定的情況下，我們認為可能驅動指數突破震盪區間上沿的關鍵因素在於增量資金。資金面率先出現的積極變化是機構資金買入力量逐步增強。1）人民幣升值有利於海外資金迴流。弱美元環境、中美利差收窄可能驅動全球資產配置新格局，中美資產的基本面邏輯也在發生轉變，包括港股在內的中國核心資產吸引力提升，外資尤其是被動型配置資金有望率先增加對中國資產的配置；2）政策支持下，跨年前後配置型資金加快佈局。股票型ETF有加速流入的跡象，在寬基ETF內部與中證A500相關ETF淨流入規模明顯放量，可能與險資增配股市和部分機構提前佈局期權落地預期有關。3）私募規模上台階配合加速補倉，有望成為市場重要的增量資金來源。當前政策、情緒和部分行業的產業邏輯均較好，機構資金買入力量增強，有望把指數推升到年內高點附近，但後續進一步大幅突破還是需要驗證居民資金活躍度。不過考慮到每年1-3月是居民資金容易出現季節性脈衝的階段，我們對本輪跨年行情空間還是樂觀的，建議投資者積極參與。

　　中原策略：預計上證指數圍繞4000點附近蓄勢整固可能性較大

　　當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為16.27倍、50.30倍，處於近三年中位數平均水平上方，適合中長期佈局。兩市周五成交金額21813億元，處於近三年日均成交量中位數區域上方。近期召開的中央經濟工作會議延續了積極的宏觀政策基調，政策重心從總量擴張轉向對質量與可持續性的平衡。會議突出「重科技、強產業」主線，加快建設現代化產業體系。人工智能、商業航天、量子科技、6G等未來產業仍是中長期明確的產業方向。年末在資金面擾動、政策預期消化與海外流動性反覆等因素交織下，預計上證指數圍繞4000點附近蓄勢整固的可能性較大，建議投資者密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向。短線建議關注航天航空、光伏設備、有色金屬以及電池等行業的投資機會。

（文章來源：東方財富研究中心）