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　　來源：雷達Finance

　　雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥

　　300億創新藥玩家先聲藥業，近期拿下一筆最高可達10.6億美元（摺合人民幣74億元）的「大單子」。

　　據先聲藥業公告，其附屬公司先聲再明與法國益普生就ADC候選新藥SIM0613達成獨家許可協議。而這筆交易最高達10.6億美元的款項，相當於先聲藥業去年淨利潤的10倍。

　　雷達財經梳理發現，在經歷了2022年、2023年的業績低谷後，先聲藥業的業績自去年起逐步回暖。

　　今年上半年，先聲藥業實現35.85億元的營收，同比增長15.14%；錄得歸母淨利潤6.04億元，同比增長32.2%。

　　不過，在業績回暖的現狀背後，先聲藥業也面臨着其他挑戰。截至上半年末，公司的資產負債率為42.61%，較去年末增加4.02個百分點。

　　在資本市場上，先聲藥業年內表現亮眼。截至12月25日收盤，先聲藥業股價為12.77港元/股，股價較年初漲超八成，最新市值為331.47億港元。

　　得益於公司在資本市場上的表現，身為先聲藥業創始人的任晉生財富水漲船高。在10月底公佈的《2025胡潤百富榜》中，任晉生家族以170億元的身家位列排行榜第382位，身家較去年暴漲127%。

　　附屬公司簽下「大單子」，最高可獲10.6億美元

　　12月22日，先聲藥業發佈公告，12月19日，公司附屬公司先聲再明與Ipsen Pharma SAS．（益普生）簽訂獨家授權許可協議。

　　根據該協議條款，Ipsen將獲得由先聲再明開發、靶向LRRC15的抗體藥物偶聯物（ADC）SIM0613在大中華區以外地區的全球獨家開發、生產及商業化權利。

　　根據該協議條款，先聲藥業有權收取最高達10.6億美元的款項，其中包括4500萬美元的首付款，以及研發、監管及商業化里程碑付款，另可收取分級銷售特許權使用費。

　　雷達財經了解到，這是先聲再明本年度第三個對外許可早研項目。截至今年12月，先聲藥業集團已實現四個自研創新藥專利技術對外授權，累計授權交易金額近34億美元。

　　據公告介紹，本次授權涉及的SIM0613是一種靶向富含亮氨酸重複序列的蛋白15（LRRC15）的新型ADC。

　　據悉，LRRC15在多種實體瘤和腫瘤相關成纖維細胞（CAF）表面高表達，但正常細胞中極少表達。

　　SIM0613與LRRC15結合後通過內吞進入腫瘤細胞後，釋放細胞毒性有效載荷，從而殺死腫瘤細胞，同時較少影響正常細胞。

　　SIM0613經過特殊設計，能夠深入滲透腫瘤和腫瘤相關成纖維細胞，在多種臨牀前體內模型中均顯示展現出顯著的腫瘤消退效果。

　　本次交易的兩家公司，在醫藥領域均有着不小的來頭。其中，成立於1995年的先聲藥業，是一家創新與研發驅動的製藥公司。

　　先聲藥業主要聚焦神經科學、抗腫瘤、自身免疫及抗感染領域，同時積極前瞻性佈局未來有重大臨牀需求的疾病領域。

　　而益普生則是一家成立於1929年的法國生物製藥企業，其致力於腫瘤、罕見病和神經科學三大治療領域。

　　據悉，益普生的研發管線由內部和外部創新驅動，並擁有近百年的研發經驗以及位於美國、法國和英國的全球研發中心。

　　憑藉40多個國家及地區的團隊以及遍佈全球的合作伙伴，益普生能夠將藥物惠及100多個國家及地區的患者。

　　上半年業績回暖，資產負債率有所上漲

　　對於先聲藥業而言，此次與益普生達成的交易中，最高達10.6億美元（約合人民幣74億元）的款項無疑是一筆不小的資金。

　　這一數字不僅比公司去年全年66.35億元的營收還要多，更是公司去年淨利潤的10倍以上。

　　其中，僅4500萬美元（約人民幣3.15億元）的首付款，就已達到先聲藥業今年上半年6.04億元淨利潤的一半以上。

　　雷達財經梳理發現，2022年、2023年，先聲藥業的淨利潤曾連續兩年陷入負增長的困境，盈利規模從2021年的14.99億元直接「腰斬」至2023年的7.14億元。

　　2024年，先聲藥業終於止住了淨利潤下滑的頹勢，實現7.33億元的淨利潤，同比增長2.69%。同期，公司的營收微增0.41%至66.35億元。

　　進入2025年，先聲藥業的業績全面回暖。今年上半年，公司實現35.85億元的營收，同比增長15.14%；錄得歸母淨利潤6.04億元，同比增長32.2%。

　　據先聲藥業介紹，公司的收入主要源自業務聚焦的治療領域。其中，神經科學領域上半年的收入達12.49億元，佔總收入的34.8%，同比增長37.3%。

　　同期，抗腫瘤領域實現收入8.74億元，佔總收入的24.4%，同比增長41.1%；自身免疫領域實現收入8.78億元，佔總收入的24.5%，同比增長3.3%。

　　不過，上半年，先聲藥業其他領域的收入，同比下降20.5%至5.84億元。

　　先聲藥業表示，公司一直以來都堅持「差異化、更有效、大品種」研發策略，以實現高質量發展。

　　中報顯示，先聲藥業的研發投入包括研發費用及無形資產獲授特許權利的新增部分。

　　上半年，公司研發投入總額為10.28億元，同比增長68%，研發投入佔收入的比例為28.7%，同比增加9個百分點。

　　其中，研發費用為6.32億元，同比增長11.7%，佔收入的比例為17.6%，同比下降0.6個百分點。

　　同期，無形資產獲授特許權利新增3.96億元，同比增長0.46億元，佔收入的比例為11%，同比增加9.5個百分點。

　　上半年，在聚焦領域內，先聲藥業有十款創新藥獲批上市銷售。截至上半年末，公司已加入100多個權威專業學會發布的指南和共識中，超過45種產品被納入國家醫保藥品目錄。

　　而在營銷推廣方面，先聲藥業也毫不「吝嗇」。先聲藥業在中報中表示，基於覆蓋全國的營銷網絡和領先的商業化能力，公司將持續加強營銷專業化能力，提高藥品覆蓋範圍及可及性。

　　另據先聲藥業10月20日披露的公告，今年前9個月，公司獨家推廣服務合作協議項下的實際交易金額已達致約5971萬元。

　　先聲藥業董事會估計，截至2025年及2026年12月31日止年度的首次修訂年度上限，將不足以滿足集團的實際營運需求。

　　董事會據此決議將進一步修訂獨家推廣服務合作協議的2025年及2026年年度上限，將原來6500萬元和1億元的上限，分別上調至1億元和1.5億元。

　　值得注意的是，截至上半年末，先聲藥業的總負債為53.71億元，處於近幾年相對高位的水準；資產負債率則上漲至42.61%，較去年末增加4.02個百分點。

　　從藥廠技術員，到300億藥企掌舵者

　　先聲藥業能成長為國內300多億市值的藥企巨頭，這和其創始人任晉生的創業抉擇密切相關。

　　據公開資料，任晉生出生於1962年。1982年，他從南京中醫藥大學（前稱南京中醫學院）畢業，順利取得中藥學大專文憑，後於1996年取得南京師範大學工商管理碩士學位。

　　1982年從南京中醫藥大學畢業後，任晉生被分配到啓東製藥廠（現蓋天力醫藥控股集團製藥股份有限公司）。10年時間，他從一名車間的普通技術員成長為經營副廠長，將「蓋天力」品牌在全國打響。

　　1992年，任晉生和6位同事一頭扎入創業大潮，7人湊齊5萬元承包了江蘇省醫藥工業公司的新特藥經營部，並在國內率先採取「總經銷」、「總代理」的經營模式。

　　當時，他們總經銷的兒童口服青黴素「再林」，銷售額在上市第二年底便突破億元大關，無論是銷售收入還是利潤都超過了江蘇醫藥工業公司，任晉生因此名聲大噪。

　　據任晉生兒子任用回憶，他曾問父親「為什麼放棄金飯碗，選擇創業」。任晉生回答稱，他小的時候常常在農田仰望星空思考未來，迫切希望改變自己的命運，「他就是一個比較有野心的人。」

　　1995年3月，江蘇省醫藥工業公司改制，任晉生出任改制後成立的江蘇臣功醫藥有限公司總經理，這成為先聲藥業的前身。

　　1999年，江蘇臣功醫藥又進行二次改制，成為了一家以民營資本為主導的企業。

　　2001年，先聲通過資本運作併購海南富海，從醫藥商業公司轉型成為製藥公司。

　　2006年，先聲藥業斥資2億元成功收購煙台麥得津公司，公司藉此進入抗腫瘤新領域。

　　天眼查顯示，2007年，先聲藥業登陸美股，成為中國首家在紐交所上市的生物和化學制藥公司。

　　然而，由於美股市場對先聲藥業的估值未能達到預期，為了尋求更好的發展機遇，任晉生果斷決策，帶領先聲藥業在美私有化退市。

　　此後，在他的推動下，先聲藥業於2020年成功登陸港交所。

　　回顧先聲藥業的發展之路，公司早年以高壁壘仿製藥為主，擁有多款年銷售過億的明星產品，如再林、安奇、英太青等。

　　不過，任晉生並未滿足於現狀，他敏銳地看到了仿製藥市場的侷限性和發展瓶頸。在他的帶領下，先聲藥業及時規劃了「棄仿轉創」之路。

　　在持續不斷的努力下，先聲藥業如今已成功轉型為一家創新與研發驅動的製藥公司。

　　今年上半年，先聲藥業的創新藥業務收入達27.76億元，佔總收入的77.4%，較2024年同期的22.03億元增長26%。

　　此次拿下最高可達10.6億美元（摺合人民幣74億元）的「大單子」後，任晉生後續能否再創財富新高？雷達財經將持續關注。

責任編輯：楊紅卜