前言：2025年的A股牛股倍出，產業變革推動資本敘事重構，在這一年裏，投資者既見證了科技創新帶來的資本盛宴，也感受到了傳統行業煥新後的價值重估，市場在波動中不斷創下新高。而今即將迎來2026年——站在「十五五」的開局之年，那些國家戰略下的投資新方向、加速的技術革新，都將推動產業資金涌動。我們對於十大行業的前瞻策劃，所關注的不僅是預見未來，更是理解行業所處階段、新敘事邏輯，認識產業發展的核心規律，把握新一年行業機遇的導航。

1、AI

（1）存儲

關鍵詞：持續強勢

敘事新邏輯：雲廠商資本開支持續增長，HBM、企業級存儲供不應求。消費端存儲產能受擠兌的同時，以iPhone為代表的消費端產品內存容量密集升級，推動行業量價齊升。

行情判斷：多方需求爭搶有限的存儲芯片產能，預計2026年存儲市場維持強勢。已有足夠囤貨或已切入企業級存儲的國產上市公司，有望喫到這輪紅利，維持強勢行情。

代表公司：江波龍、佰維存儲、香農芯創、長鑫存儲

（2）電路板

關鍵詞：擴產、技術升級

敘事新邏輯：AI熱力下，PCB從過去的連接載體進階為「算力釋放的核心層」，邁入高頻、高功耗、高密度的「三高時代」。隨着AI需求進一步釋放和產品世代交替加速推進，技術驅動價值重估與上游「缺料」將成為PCB行業主線。

行情預判：高端產能與關鍵材料擴張緩慢，PCB供需缺口預計延續，高端高密度互連板(HDI），能滿足AI算力服務器、加速卡、CPO光模塊及汽車域控制器的嚴苛要求，增長潛力顯著，有望成為行業中增速最快品類，廠商加速擴產。

代表公司：勝宏科技、鵬鼎控股、生益科技

（3）AI應用

關鍵詞：商業化加速

敘事新邏輯：AI應用將進一步從AI賦能走向AI原生，進一步聚焦於生成內容的質量、個性化適配的精度，以及多模態交互的沉浸感。

行情預判：在模型能力持續迭代、算力成本下降的共振下，AI應用從「工具可用」階段邁向「價值可兌付」，2026年行情有望延續。

代表公司：萬興科技、崑崙萬維、金山辦公、彩訊股份

（4）服務器

關鍵詞：升級重構

敘事新邏輯：行業焦點從單純的硬件堆砌，轉向為全鏈條協同升級，旨在突破算力瓶頸、應對超高功耗等。

行情預判：在雲廠商資本開支高位支撐下，需求持續旺盛， 2026年AI服務器的行情有望延續。細分來看，技術迭代將推動液冷滲透。廠商2025年紛紛推出超節點服務器新品，2026年應用推廣將加速。

代表公司：中科曙光、浪潮信息、紫光股份

2、光伏

關鍵詞：盈利修復

敘事新邏輯：多晶硅「平台公司」千呼萬喚始出來，全行業在「反內卷」共識下，有望從產業鏈源頭修復價格體系。若平台公司能高效運作，且價格順利向下遊傳導，2026年可能成為光伏製造業的盈利修復與格局重塑之年。

行情判斷：預計2026年光伏板塊有望出現階段性修復行情，核心是期待行業實現年度扭虧為盈。行情需關注「反內卷」政策（如硅料收儲）能否有效推動產能出清，以及國內外需求變化。2026年光伏新增裝機增速大概率首次出現下滑，弱需求將制約價格上漲空間。

代表公司：隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、愛旭股份、通威股份、協鑫科技

3、儲能

關鍵詞：總量擴張，內部分化

敘事新邏輯：新能源全面入市後，促進光伏配儲需求，儲能真正轉向市場驅動與剛需驅動，具備經濟性和多元化盈利能力的項目將脫穎而出。

行情判斷：預計2026年儲能板塊將迎來一輪 「量增利升」行情，但內部將顯著分化，其走勢將同時受到剛性需求增長與電力市場化改革兩大核心因素驅動。

代表公司：寧德時代、陽光電源、海博思創、億緯鋰能、南都電源

4、機器人

關鍵詞：聚焦真實訂單

敘事新邏輯：隨着2026年量產大幕的拉開，市場關注點將聚焦於真實的訂單、產能爬坡、供應鏈進展以及軟件（大腦）的智能化突破。

行情判斷：多位業內人士稱，明年主要看特斯拉訂單，預計2026年H1在特斯拉Optimus V3發布等催化劑下，板塊熱度可能延續。

代表公司：三花智控、特斯拉、拓普集團、科大訊飛

5、新消費

（1）即時零售

關鍵詞：既要「送得快」，也要「很安心」

敘事新邏輯：即時零售進入邁向萬億級規模的關鍵節點，平台進入精細化運營階段。

行情判斷：市場規模持續擴容，外賣平台補貼退潮或短期干擾。

代表公司：美團、阿里巴巴、京東

（2）情緒經濟

關鍵詞：穿越周期

敘事新邏輯：消費者願為情緒價值付費，追求個性化與社交貨幣，情緒經濟穿越周期逆勢上行。

行情判斷：情緒消費市場仍處擴容通道，穿越周期屬性明確。

代表公司：泡泡瑪特、名創優品

（3）現製茶飲

關鍵詞：從「跑馬圈地」轉向「價值深耕」

敘事新邏輯：行業核心競爭邏輯從「擴張速度」轉向「供應鏈效率、加盟管理、爆品能力、品牌差異化」的綜合價值比拼。

行情判斷：行業規模仍處增長通道，但分化加劇，個股α屬性將逐步凸顯。

代表公司：蜜雪集團、滬上阿姨

（4）消費新業態

關鍵詞：轉型加速，靜待花開

敘事新邏輯：消費新業態新模式新場景試點城市落地，健全首發經濟服務體系、創新多元化服務消費場景，優質消費資源與知名IP跨界聯名成為政策支持方向。

行情判斷：低價高頻的情緒消費需求持續，商超龍頭調改逐漸跑通，居民消費意願仍是重要關注指標。

代表公司：泡泡瑪特、永輝超市

6、醫藥

（1）創新藥

關鍵詞：不聽故事聽迴響

敘事新邏輯：2026年，創新藥行業進入價值定價階段。醫保與集採規則趨穩，市場定價錨點集中於臨床不可替代性、商業化兌現能力與現金流可見度。Me-too項目系統性折價，BD交易由「拼金額」轉向「拼質量」，醫保準入後的真實放量能力成為估值核心。

行情判斷：政策方向明確、估值處於低位，支撐結構性修復延續。行情由業績兌現、BD落地與放量驗證驅動。

代表公司：恒瑞醫藥、百濟神州、康方生物、信達生物、君實生物、翰森製藥、石藥集團、中國生物製藥

（2）AI醫療

關鍵詞：脫虛向實，聚焦變現

敘事新邏輯：2026年AI醫療，拼的不是模型，而是誰能把AI塞進醫療賬單裏。算法本身不再構成估值護城河，能否嵌入醫療流程、形成可持續收入，成為核心定價依據，市場關注點由「模型能力」轉向真實應用場景、付費能力與規模化複製性。

行情判斷：AI醫療仍具長期成長空間，但2026年是AI醫療的「大浪淘沙」年，市場將獎勵那些有真實收入和臨床背書的先行者。

代表公司：聯影醫療、邁瑞醫療、平安健康、晶泰科技、衛寧健康

（3）腦機接口

關鍵詞：科幻加速走進現實

敘事新邏輯：2026年腦機接口行業將實現侵入式、半侵入式、非侵入式三條路線齊頭並進，其中植入式腦機接口技術或將適應症拓展至阿爾茨海默病、帕金森病等複雜神經系統疾病領域。

行情預判：腦機接口技術仍處於早期發展階段，但研發和應用方面有巨大潛力，資本將從「概念炒作」轉向「價值投資」。

代表公司：階梯醫療、腦虎科技、博睿康科技

7、遊戲

關鍵詞：新遊狂歡年

敘事新邏輯：更多優質作品將在2026年持續釋放，支撐行業規模穩健增長，AI賦能下研發降本、買量提效，助力廠商利潤率上行。

行情預判：預計2026年遊戲市場供需持續改善，景氣度與利潤率或持續上行。

代表公司：騰訊、網易、世紀華通、三七互娛

8、低空經濟無人機

關鍵詞：「飛」速進場

敘事新邏輯：告別「紙上談兵」，2026年國內主流主機廠商eVTOL產品適航證（TC）將陸續獲頒，具規模的商業化運營起步在即。

行情預判：明年低空經濟市場投孖展熱度有望延續。

代表公司：時的科技、峯飛航空、零重力、御風未來、沃蘭特、沃飛長空、匯天、廣汽高域、億航智能

9、自動駕駛

關鍵詞：兩極並進

敘事新邏輯：市場呈現「兩極並進」格局：一端是L2+/L3功能在主流車型上的規模化普及；另一端是Robotaxi服務商在多城市擴大「全無人」商業運營。行業競爭核心從單一技術比拼，升級為降本能力、真實數據閉環效率及商業模式成熟度的全面角逐。

行情預判：政策破冰、核心硬件成本持續下探等多因素共振下，市場預測2026年將成為智能駕駛商業化元年。

代表公司：德賽西威、禾賽-W、小馬智行-W

10、商業航天

關鍵詞：箭指「價值釋放」

敘事新邏輯：從「主題投資」轉向「產業放量」，核心驅動因素包括國家級星座組網進入密集期、可回收火箭技術驗證與成本下降，以及專職監管機構設立帶來效率提升。

行情預判：2026年商業航天行業的投資將更加註重基本面驗證，核心關注點在「組網加速、成本下降、訂單兌現」。

代表公司：中國衛星、中國衛通、航天電子

本文轉載自「財聯社」；智通財經編輯：王秋佳。