專題：中國財富管理50人論壇2025年會
12月27日金融一線消息，中國財富管理50人論壇2025年會在京召開，本屆年會的主題是「邁向‘十五五’建設金融強國」。太保資產總經理殷春平參與「低利率挑戰：市場價值重構與機構應對之策」圓桌討論。
殷春平表示，低利率環境對保險資管的挑戰尤為直接：一方面，存量高收益固收資產大量到期；另一方面，負債端成本調整滯後於資產端收益下行，保險公司面臨利差收窄甚至利差損風險，第三方資產管理業務也因客戶對低波動、穩定收益的要求，遭遇同樣挑戰。
殷春平強調，應對低利率挑戰不能僅靠單一環節發力，需通過資產與負債兩端的協同優化、系統性重構，提升整體抗風險能力：
首先，進一步加強資產負債聯動。一是通過負債端與資產端共同參與的戰略資產配置（SAA），做好負債久期、成本與資產的匹配，降低錯配風險；二是在SAA層面穩步推進資產多元化拓展，佈局長期股權投資、海外資產、黃金、另類資產等方向，破解保債業務發展瓶頸，增加收益來源；三是配合負債端推動保險產品創新，從固定收益機制向浮動收益機制轉變，降低剛性負債成本。
其次，持續優化投資管理體系建設。依託集團化運作優勢，在市場化原則下優化委受託關係，完善長期委託管理體系；以投研文化為基礎，建立資產協作分享機制；構建以資產負債管理為目標的跨周期資產配置體系、以策略驅動的資產管理體系，以及以產業鏈投研小組為核心的深度投研能力，全方位提升投資管理效率。
再次，科技賦能，持續推進系統化和智能化的投研平台建設。太保資產依託集團「AI+」戰略，搭建並持續迭代投資決策系統，實現資產配置、策略構建、績效歸因等關鍵業務流程的系統化、數字化管理，顯著提升投研效率；引入OKR流程系統，加強資產負債兩端及公司前中後台的溝通協調，強化跨部門協同。
在具體投資策略上，殷春平提出，應從跨周期資產配置視角，通過策略創新和多元化，積極拓展新的穩定收益來源。
固收類資產方面，做好基礎配置和拓展創新品種並重。一是堅守固收資產「壓艙石」定位，結合中長期利率趨勢與宏觀政策走向，在跨周期框架下精細化管理，動態調整戰術倉位，主動管理資產負債久期缺口；二是拓展新型固收投資方向，將ESG因素嵌入產品設計，篩選綠色債券支持「雙碳」戰略，構建ESG風險預警體系；三是加大資產證券化產品佈局，提升公募REITs、ABS等品種的配置比例；四是深化利率衍生品、信用衍生品的研究運用，在合規前提下通過套保過濾波動風險；五是探索海外固收資產投資路徑，藉助QDII債基、南向通模式佈局香港市場固收品種，目前南向通一期準備就緒，待開閘後即可落地。
權益類資產方面，加大配置比例，採用「核心+衛星」策略。低利率環境下，權益資產相對估值仍具吸引力，但2026年盈利難度將加大，需平衡收益與波動。太保資產將立足保險資金長久期特性，從跨周期角度配置稀缺資源及服務國家戰略的產業方向；採用「核心+衛星」策略，以深耕十餘年的股息價值策略為核心，衛星策略聚焦產業鏈及新質生產力相關領域；同時依託ABS、REITs創設牌照優勢，加大相關產品發行創設力度，既拓展業務規模，也為保險資金配置新增品種，發揮長期服務實體經濟與長久期資產運營的能力。
責任編輯：張文