智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，中石化煉化工程(02386)收購集團下屬華東管道設計院資產，有助於公司擴充在管道儲運領域的業務資格，進一步增強公司整體競爭力。該行維持對公司的盈利預測，預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別為25.95、27.60、29.02億元，對應的EPS分別為0.59、0.63、0.66元/股。公司背靠中石化集團資源優勢，持續開拓海內外市場，業績有望持續增長，國企改革背景下公司低估值+高派息價值凸顯，該行維持對公司的「買入」評級。

光大證券主要觀點如下：

事件：公司發布公告，全資子公司南京工程公司與中石化下屬管道儲運資產公司簽訂《股權轉讓協議》，據此，南京工程公司同意收購管道儲運資產公司持有的華東管道設計院100%的股權。本次交易對價為1.91億元。

收購擴充管道儲運業務資格，增強管道儲運領域競爭力

華東管道設計院於1993年成立，主營業務包括石油及化工產品儲運、管道輸送、油氣庫等。2024年華東管道設計院稅後淨利潤為1048萬元，截至2025年8月31日的淨資產為1.68億元。華東管道設計院擁有專業甲級資格1項：石油天然氣(海洋石油)行業管道輸送專業。本次交易將進一步鞏固公司從設計到採購、施工的全業務鏈、一體化EPC服務能力。此外，通過本次交易，公司將增加並不斷豐富長輸管道及儲運設施EPC資格和工程執行能力，為拓展氫能管道、航煤管道、化工品長輸管道等新興市場創造條件;本次交易還將為公司開拓中東地區儲運工程建設市場增添重要籌碼，進一步擴大工程服務範圍，做強做優做大境外業務，增強國際市場競爭能力。

國內外新籤合同快速增長，公司加強市場開拓有望充分受益

公司加快國內外市場拓展，新籤合同額快速增長，2025年前三季度，公司新籤合同額為913億元，按年增長24.4%，其中，國內新籤合同545億元，按年增長16.3%，海外新籤合同369億元，按年增長38.6%。截至2025年9月，公司未完成合同額為2155億元，按年增長24.8%。展望未來，中國現代化產業體系正加快構建，石化行業高質量發展紮實推進，石化下游產業鏈不斷延伸，高端新材料項目資本開支保持增長;中東地區活躍資本開支已超千億美元，產油國煉化生產能力逐年提升。中國石化集團深化「一帶一路」合作，公司充分受益於平台優勢，中東市場訂單獲取前景廣闊。公司加強市場開拓工作，隨着國內外新籤合同穩步推進，業務有望迎來高速增長。

風險提示：煉化行業景氣度波動風險，項目進度不及預期，海外市場風險。