智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，美國國會近日通過2026財年國防授權法案，其中納入修訂版《生物安全法案》相關條款，中國創新藥產業長期競爭力仍受看好。建議關注CXO板塊，並留意創新藥海外臨牀進展。

國信證券主要觀點如下：

《生物安全法案》獲參、衆議院通過，關注CXO板塊投資機會

美國時間12月17日，美國參議院以77票讚成、20票反對的表決結果，通過2026財年國防授權法案（2026NDAA）。此前的12月10日，美國衆議院已以312票讚成、112票反對的投票結果通過2026NDAA。法案後續將提交白宮，待美國總統簽署生效。修訂版《生物安全法案》的相關條款以2026NDAA第851章節的形式夾帶納入，核心內容為禁止與特定生物技術公司簽訂合同。該版本未具體點名任何企業，但規定後續將由白宮管理和預算辦公室在法案通過後一年內，參考美國國防部等相關清單，制定受限企業名單。法案設定了緩衝期與豁免，為現存合同提供五年緩衝期，給予企業更多時間調整供應鏈；同時法案明確聯邦的Medicare part B和Mediaid不在限制範圍之內，減輕了大型製藥公司和行業團體的反對壓力。《生物安全法案》短期影響範圍收窄。作為全球創新藥產業鏈的重要一環，中國CXO具有全球競爭力，長邏輯順暢。推薦關注CDMO龍頭藥明康德、藥明合聯，以及臨牀前CRO公司昭衍新藥等。

關注創新藥在海外的臨牀進展以及數據讀出

中國創新藥產業已經體現出長期向好的發展趨勢，並在近年集中體現在BD交易的爆發式增長。值得注意的是，對於大部分國產創新藥，對外授權通常只是全球開發的起點，合作伙伴在海外的開發進度，以及後續全球臨牀數據的讀出可以進一步加強產品在全球市場商業化的確定性。

投資策略：推薦關注CXO板塊。2025年12月投資組合：A股：邁瑞醫療、藥明康德、愛爾眼科、新產業、惠泰醫療、開立醫療、澳華內鏡、艾德生物、愛博醫療、金域醫學、魚躍醫療、南微醫學；H股：康方生物、科倫博泰生物-B、和黃醫藥、康諾亞-B、三生製藥、藥明合聯、愛康醫療、威高股份。

風險提示：研發失敗風險；商業化不及預期風險；地緣政治風險；政策超預期風險。