【醫療與消費周度觀點】創新藥行業研發突破與市場演進的並行

大鬍子產業經濟

2025/12/24

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醫藥板塊行情回顧2. 醫療產業熱點跟蹤2.12025第八屆進博會即將開幕3.19款創新藥首納醫保目錄、商保目錄亦有斬獲！科創板創新藥企收穫頗豐 硬核實力凸顯2.2中央經濟工作會議深讀｜優化藥品集採，深化醫保支付改革，行業和患者將如何受益2.3國家藥監局器械大灣區分中心助推粵港澳創新醫療器械產業發展3. 風險提示01醫藥板塊行情回顧醫藥生物板塊，我們重點關注申萬一級行業醫藥生物下的6個二級行業，醫療服務、中藥Ⅱ、醫藥商業、醫療器械、生物製品與化學制藥。市場表現：升跌幅排名最靠前的兩位為醫療服務（+1.67%）和化學制藥（-0.75%），升跌幅排名後二的為中藥Ⅱ（-2.03%）和醫藥商業（-4.26%）。本周估值水平前兩位為生物製品（86.28倍）、化學制藥（80.77倍），後兩位為中藥Ⅱ（31.35倍）、醫藥商業（20.84倍）。重點關注醫藥生物中的iFinD三級和申萬三級相關指數，市場表現：升跌幅排名最靠前的三位為醫療研發外包（+3.69%）、醫療服務（-0.26%）、其他生物製品（-0.55%）。估值水平排名前三為疫苗（1494.37倍）、體外診斷（87.78倍）、化學制劑（85.02倍）02醫藥產業熱點跟蹤2.19款創新藥首納醫保目錄、商保目錄亦有斬獲！科創板創新藥企收穫頗豐 硬核實力凸顯2025年國家醫保藥品目錄新增114種藥品，其中一類創新藥50種，總體成功率88%。首次同步發布的商保創新藥目錄納入了19種藥品，標誌着多層次醫療保障體系取得實質性突破。科創板創新藥企在此次調整中收穫顯著，共有9款創新藥首次納入醫保，多款代表性產品成功續約或擴大適應症，近九成已獲批新藥獲得醫保支持。具體而言，君實生物、海創藥業、艾力斯等多家企業的創新產品被納入目錄，覆蓋腫瘤、內分泌、自身免疫等多個治療領域。百濟神州的兩款先進療法藥物更入選首版商保目錄，為高價值創新藥探索了新的市場準入路徑。同時，如百澤安、拓益等明星產品通過續約並新增適應症，進一步擴大了醫保保障範圍。科創板創新藥企持續高強度的研發投入，2025年前三季度研發強度達42%，已形成「研發投入—創新成果—醫保/商保支持—市場回報—再投入研發」的良性循環，正從個別產品突破發展為「科創軍團」的集體迸發。2.2中央經濟工作會議深讀｜優化藥品集採，深化醫保支付改革，行業和患者將如何受益中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議確定，明年經濟工作抓好八大重點任務，其中第七條「堅持民生為大，努力為人民羣眾多辦實事」明確指出，優化藥品集中採購，深化醫保支付方式改革。集採政策已呈常態化，前10批覆蓋435種藥品，平均降幅超50%。近期規則持續優化，第11批集採強調「穩臨牀、防內卷」，降幅趨於温和，旨在推動仿製藥行業高質量發展並倒逼企業創新。醫保支付改革方面，國家醫保目錄動態調整持續支持創新藥，2025年新增114種藥品中1類創新藥達50種。同時，首版商保創新藥目錄近日發布，納入19種藥品，為高值創新藥提供了新的支付路徑，被視為支付方式改革的重要方向。2.3國家藥監局器械大灣區分中心助推粵港澳創新醫療器械產業發展國家藥監局醫療器械技術審評檢查大灣區分中心自2020年12月設立以來，致力於推動粵港澳大灣區醫療器械創新成果轉化及產業高質量發展。五年間，廣東省獲批三類創新醫療器械31項，數量較之前五年增長150%。分中心通過多項具體舉措助推產業發展：一是發揮前沿優勢，加速產業集聚，建立粵港澳大灣區可視化產業地圖，搭建數據共享平台；二是落實一體化戰略，探索三地監管協同機制，加速重點產品上市；三是全面落實「提前介入、研審聯動」要求，加強事前指導，縮短註冊周期，截至2025年11月已完成73個創新、優先產品的主動服務，其中31個產品獲批上市；四是組建新質生產力專項工作組，定向解決智能穿戴、基因診療等前沿技術轉化問題，併成立標準化和AI工作組儲備技術力量。未來，分中心將繼續深入服務重點產品，強化區域產業協同能力，並提升審評檢查隊伍水平，以匹配大灣區產業發展規模。03","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}