來源：華泰期貨
作者： 汪雅航
市場分析
關注中美關係。對外方面，商務部召開例行新聞發佈會表示，堅決反對美對華半導體產品加徵301關稅，已通過中美經貿磋商機制向美方提出嚴正交涉。對於稀土磁體出口限制相關問題，中方積極促進、便利合規貿易。針對TikTok與投資者簽署協議，中國政府希望企業達成符合中國法律法規、利益平衡的解決方案。資本市場方面，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會提出，用好互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。2024年10月創設兩項工具，首期額度分別為5000億元和3000億元。截至12月25日，互換便利已操作2次共1050億元；股票回購增持貸款金額上限合計達3383.52億元。
股指延續上行。現貨市場，A股三大指數震盪收漲，滬指七連陽，當日漲0.47%收於3959.62點，創業板指漲0.30%。行業方面，板塊指數漲多跌少，國防軍工、輕工製造、機械設備、汽車行業漲幅居前，有色金屬、商貿零售、煤炭行業跌幅居前。當日滬深兩市成交額升至1.92萬億元。海外方面，美股因聖誕假期休市。
IH增倉。期貨市場，基差方面，IF、IC、IM基差延續修復。成交持倉方面，股指期貨成交量下降，IH增倉。
策略
央行向資本市場投放的定向工具為市場託底帶來較大力量，明年政策力度有望持續。中證A500ETF規模快速擴張，從基金端給市場注入增量資金。從市場交投表現來看，漲價邏輯和科技有望再度成為市場主線。
風險
若國內政策落地不及預期、海外貨幣政策超預期、地緣風險升級，股指有下行風險
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責任編輯：朱赫楠