智通財經APP獲悉，高盛發布報告，重申對化妝品零售商Ulta Beauty(ULTA.US)的「買入」評級，最新目標價為 642 美元。該行認為，市場對Ulta的增長潛力和可持續性存在低估，其當前動能有望延續至2026年。

通過整合分析谷歌趨勢、HundredX、Bloomberg另類數據及Placer等多方數據源，高盛發現Ulta在第四季度至今呈現出積極的勢頭。

具體表現為：谷歌搜索量在本季度呈上升趨勢；衡量客戶滿意度的淨推薦值（NPS）按年保持高位；同時，Bloomberg數據與線下客流量趨勢也均為正向。這些高頻數據共同印證了其業務在近期維持了強勁表現。

公司認為 Ulta 的同店銷售加速得益於美妝行業的健康發展和公司強大的執行力。公司在營銷、人工及服務方面的投入已轉化為市場份額的增長。此外，美妝行業依然保持穩健。

消費者行為分析公司 Circana 指出，美國零售業中最健康的板塊是美妝，其金額和銷量均在增長，這主要受到產品創新以及行業向社交電商轉型的驅動。

根據 Circana 的數據，在黑五和網絡星期一期間，除高端美妝(由護髮、彩妝和香水領升)外，所有零售類別的需求均未達預期。因此，高盛認為Ulta管理層對2025財年營收增長4.4%-4.7%的指引（其中第四季度同店銷售增長中值為3.0%）將證明是保守的，因為業務在年內剩餘時間仍具增長勢頭。

進入2026年，高盛認為2025年的增長驅動力將持續，公司將繼續受益於更健康的行業環境和更佳的執行力。該行認為管理層正專注於優先控制銷售、一般和管理費用（SG&A），以進一步提升運營利潤率。