十連陽！

2025年倒數第二個交易日，A股並沒有因為節日效應而減少熱度，反而展現出獨有的衝勁，再次向4000點發起衝擊。

板塊方面，AI科技依然處在C位。

其中，通信ETF(515880)收漲，年內漲幅達到128.37%，全市場 ETF 漲幅第一，錄得三年連漲，累計漲幅高達278.49%。

回顧今年的A股市場，儘管有波瀾起伏，但大方向始終向上。

指數新高、各類投資主題輪番登場，從前沿的AI通信、電子、創新藥、航天，到銀行、保險、機械、電力等傳統價值板塊，以及黃金、白銀、銅等金屬概念，漲幅都相當搶眼，都是贏家。

特別是涉及AI的通信設備概念，既具備全球競爭力，業績數據也相當好，高增長預期下，在即將到來的2026年，有機會繼續成為最大贏家之一。

AI應用爆發？

對於這個問題，可以從今天的熱點板塊管中窺豹。

一開盤，遊戲、影視等AI應用方向便走強，多股漲停。

原因在於，消息面上，Meta以數十億美元收購開發AI應用Manus的公司蝴蝶效應。

市場也出現一種觀點，預期2026年將是A股AI應用板塊「盈利兌現年」。

理由在於，隨着硬件完善、算力成本下降，市場目光轉向「硬件之後誰接棒」，有不少券商指出投資機會將嚮應用側擴散，例如廣告營銷。

美股市場， AI在廣告領域深度賦能， Applovin等公司股價與業績齊飛，為A股提供發展路徑參照。

另外，垂直行業AI應用業績增長確定性凸顯，工業、財稅、辦公等領域，企業將AI技術與行業需求融合。

這些企業紮根垂直領域，AI作為效率倍增器，業績增長更具確定性，2026年或加速增長。

展望2026年，A股AI投資主旋律將從硬件基建轉向應用落地，率先盈利的AI應用企業有望業績爆發，政策支持、算力成本下降等因素也將助力，板塊輪動至應用端邏輯基本確立。

也有另外一種市場觀點認為，2026或成硬件爆發關鍵年，例如AI手機、AI眼鏡等等。

在DeepSeek 等「低成本+高效能」開源模型的推動下，AI在垂直領域迅速爆發，同時，科技巨頭的戰略重心也加速轉向智能硬件，一場以AI眼鏡與AI手機為核心的「百鏡大戰」正全面展開。

隨着AI從軟件走向硬件，人機交互入口的爭奪日趨激烈，其中 AI 眼鏡成為2025年最受關注的賽道。

當前，全球AI眼鏡上下游產業鏈孖展規模已超過百億元人民幣。

Google與三星重啓AI眼鏡項目，蘋果Apple Glass預計於2026年發布；在國內，阿里夸克、理想 Livis 等產品相繼亮相，競爭迅速升溫。

IDC 數據顯示，2025年上半年全球智能眼鏡出貨量按年增長64.2%。

在硬件轉型浪潮中，AI 手機成為另一大焦點。中國廠商已率先加速佈局，例如字節跳動於12月聯合中興努比亞推出「豆包 AI 手機」nubia M153。

技術層面亦取得突破，智譜於12月9日開源 AutoGLM，被視為全球首個具備穩定「Phone Use」能力的 AI Agent，可完成複雜的跨應用操作流程。

IDC 預計，2026年中國新一代 AI 手機出貨量將達1.47億台，佔整體市場53%。

2026年大概率將成為AI手機元年，但其發展是一個生態級工程，取決於AI OS、瀏覽器、App AI 化以及智能體互聯等多方面協同演進。

總體來看，AI 產業已全面進入硬科技時代。

硬件正成為 AI 應用的主要載體，AI 眼鏡率先成熟，AI 手機蓄勢待發。

2026年，或將成為 AI 從雲端能力走向隨身智能的關鍵拐點。

算力躺贏？

AI應用如果在2026年集中爆發，應用公司毫無疑問將是最大贏家之一。

尤其是一些中小型，但成長性極高的公司，這些公司業績基數低，市值不算高，在出現明顯的業績拐點時，爆發力驚人。

而另外一個贏家，要數AI算力。

底層邏輯，可以借用一個經濟學理論--「薩伊定律」（Say‘s Law）來解釋，也可以叫作「供給創造自身的需求理論」、「誘導性需求理論」、「技術驅動增長理論」，用石油做例子，即開採了更多石油（供給），結果催生了汽車工業、高速公路網、全球物流（新需求），而這些新需求的規模，遠大於石油供給增加前的想象。

在AI-算力中的體現是，算力（供給）的大規模、低成本化，並沒有導致其「過剩」或「需求下降」，反而創造了前所未有的AI應用（新需求）。

今年年初，AI算力一度遭遇逆風，被質疑過度投資、回報不足、效率低下，加上「對等關稅」導致的宏觀不確定性，AI算力從漲幅最好的板塊，一下子淪為跌幅最大，走勢如過山車般嚇人。

而且，全球皆如此，強如英偉達，也出現了一天跌去17%，股價腰斬的慘狀。

不過，其後隨着各大雲計算廠商相繼宣佈維持或者加碼原有資本開支，AI算力板塊迅速調整，開啓新一輪大漲。

到7月份，英偉達股價已經成功翻倍，雲計算廠商，如微軟，股價漲幅超過60%。

到11月份，谷歌發布新一代原生多模態模型Gemini3Pro，在推理、多模態、Agent能力明顯增強，再一次樹立行業標杆，廣受好評，同時也讓市場看到谷歌自研的TPU算力產業鏈所帶來的巨大投資機會。

對於AI算力需求是否見頂的爭論，從2023年初ChatGPT爆發之後，就一直沒有消停過，一些知名投資者，如木頭姐，時常跳出來質疑，然後拿2000年時思科作為反面教材。

但有意思的是，木頭姐本人，卻在2025年多次增持英偉達股票，‌具體交易包括：

‌2025年4月8日，方舟創新ETF（ARKK）買入188980股英偉達股票；5月27日增持34543股；7月重點加倉英偉達等科技股；8月以來再次增持93374股（價值約1700萬美元）；11月上旬有加倉動作；12月上旬方舟基金繼續加倉英偉達。‌

‌投資理由方面，‌木頭姐更是自打嘴巴，認為英偉達儘管股價上漲，但動態市盈率較低，估值具吸引力，且AI產業高增長預期支撐龍頭溢價，同時，英偉達具有技術壁壘和業績確定性。‌

需求依然強勁

更有意思的是，各大雲計算廠商的資本開支，確實一年比一年高。

微軟2026財年第一季度（2025年7-9月）資本支出達到349億美元，遠超此前300億美元的指引。公司計劃在2026財年達到約1000億美元的資本開支規模，並預計其增長率將高於2025財年。投資主要用於短期採購GPU和CPU，以構建高效的「AI工廠」，滿足積壓的訂單需求。

谷歌今年已經連續兩次上調全年資本開支指引，從最初的750億美元，先上調至850億美元，最新又上調至910-930億美元。第三季度資本支出約240億美元，其中約60%投向服務器，40%投向數據中心和網絡設備。公司明確表示，2026年的資本支出將「顯著增加」。

亞馬遜 (Amazon)：其投資規模最為龐大，將全年指引上調至約1250億美元。第三季度資本支出為342億美元，公司預計2026年資本支出將繼續擴大。

三巨頭均明確表示，由於AI需求遠超當前供給，未來將持續高投入。

國內方面，阿里巴巴上半年高調宣佈未來三年將投入超過3800億元人民幣，用於雲和AI硬件基礎設施，騰訊也表示2025年會增加資本開支，可能達千億人民幣級別。

總而言之，2025年是全球雲巨頭在AI算力上展開「軍備競賽」的關鍵一年，投資規模屢創新高且遠未見頂，這種態勢有機會隨着應用的爆發，繼續增長。

這些，可能正是支撐木頭姐對AI算力看法大反轉的根本原因。

而這，或許正是通信ETF(515880)拿到年內全市場ETF漲幅第一的根本原因。

通信ETF(515880)所跟蹤的通信設備指數，聚焦AI算力基礎設施，成份股不含運營商，與其餘"通信主題 ETF"形成差異，「光模塊+服務器+銅連接+光纖」合計權重佔比超過81%，其中光模塊獨佔53%，「易中天」合計佔比高達46%，精準踩中AI算力浪潮。

而說到光模塊（CPO），就不得不提中國廠商的全球競爭力了。

以「易中天」為代表的中國廠商，是全球少數幾家能大規模量產800G及1.6T高速光模塊的公司，直接供應給英偉達、微軟、Meta、谷歌等巨頭。它們不再是跟隨者，而是技術引領者，是下一代技術路線（如LPO、CPO）的重要推動者，穩居全球第一梯隊。

另外，在AI服務器整機領域，中國廠商也依託龐大內需市場和全棧能力佔據重要生態位。

可以說，這些都是中國在全球AI產業鏈上最具競爭力的細分方向了。

結語

當前，全球AI軍備競賽持續升溫，國內外雲廠商資本開支保持高增長，AI算力方向的通信設備作為「賣鏟子」的基礎環節，市場需求持續擴大。

2026年，通信設備方向仍將有機會延續高熱度，成為最大贏家之一。

然而，對大多數投資者而言，通信設備個股研究門檻較高、波動較大，直接投資難度不小。

通信ETF(515880)為投資者提供了一鍵佈局整個通信賽道的便捷工具。

在上漲中，資金持續淨買入。Wind數據顯示，截至12月29日，通信ETF(515880)年內淨流入達72.24億元，規模較年初飆漲486.5%至145.17億元，居同類首位。

通信ETF聯接(A：007817；C: 007818)為場外投資者一鍵佈局通信板塊提供工具。