在國內減重與降糖藥市場，新晉「全球藥王」替爾泊肽的價格鬆動，比多數人預期得更早。

　　12 月 7 日，國家醫保局公布 2025 年新版基本醫保藥品目錄及首版商保創新藥目錄。禮來旗下2 型糖尿病創新藥替爾泊肽（Tirzepatide）首次成功納入醫保，成為本輪目錄調整中最受關注的品種之一。

　　替爾泊肽並非「後來者」。作為同時作用於GIP與GLP-1 的雙靶點藥物，其在降糖與減重上的綜合療效，使其在2022年上市後迅速逼近司美格魯肽。

　　根據禮來披露的數據，替爾泊肽2024年銷售額達164.65億美元，按年增長超過200%；2025年前三季度累計銷售額已達248.37億美元，與司美格魯肽基本持平，成為全球最具爆發力的創新藥之一。

　　GLP-1藥物進入「以價換量」時代

　　當替爾泊肽這樣一款「藥王級」產品進入醫保體系，曾高懸的藥價壁壘正在瓦解。記者在美團買藥搜索發現，多個規格的替爾泊肽預售價近期出現系統性下調：10mg、20mg、30mg和40mg規格分別降至450元、750元、1050元和1320元。

　　這一價格與上市初期形成鮮明對比。2025年1月，其2.5mg×4次劑型在院內月費用約1700元-1800元，而院外零售與電商渠道因履約成本更高，定價一度在1800元-2000元區間。如今，部分規格的預售價已回落至此前價格的約兩成，降價幅度堪稱「顛覆性」。

　　此輪調價並非單一平台的短期促銷。在美團、京東、拼多多等主流電商，替爾泊肽的最新售價均顯著走低。從更宏觀的視角看，替爾泊肽的價格下行並非孤立事件。多款GLP-1類藥物在線上渠道同步出現鬆動。以諾和諾德旗下諾和盈為例，其 1.5ml 劑型在美團買藥上的售價已降至221.8 元，相比今年618期間698元的低點價格，再度下降約七成。

　　價格大幅下調的背後，是行業底層邏輯的切換。根據諾和諾德和禮來公告，利拉魯肽全球專利已於2023年到期，司美格魯肽的中國專利也將於2026年到期，度拉糖肽的中國和美國專利分別於2026和2027年到期。頭豹研究院認為，隨着該原研藥專利壁壘的解除，預計將迎來一批生物類似藥及Me-too類藥物的集中上市，從而通過價格競爭迫使整體治療方案成本下降。

　　隨着價格下行，市場規模也在高速擴張。頭豹研究院報告顯示，2020年至2024年，中國GLP-1市場規模從96.2億元增長至263.5億元，年複合增長率達28.6%。預計至2029年，市場規模預計將進一步攀升至717.0 億元，年複合增長率達22.1%。

　　需求端的反應更為直觀。12月24日，美團買藥上線替爾泊肽降價預售活動首日，訂單量按月增長超過10倍。這印證了價格彈性在GLP-1市場的強大效力，也為行業未來的「以價換量」策略提供了首個實證。

　　線上平台成必爭之地

　　在GLP-1藥物「以價換量」過程中，渠道的重要性被顯著放大。

　　與傳統處方藥不同，減重藥物的用戶決策高度前置。大量用戶在正式就診前，已通過線上平台完成信息獲取、價格比較，甚至方案篩選。業內普遍判斷，當前體重管理相關信息的線上獲取比例已接近 80%，互聯網醫療平台正在成為減重市場的主要入口。

　　這也解釋了為何諾和諾德、禮來、信達等藥企，近一年明顯加大了對線上渠道的投入。諾和忻、替爾泊肽、瑪仕度肽等產品，均選擇在線上平台進行新品首發或同步上線。

　　廣發證券研報顯示，當前藥品線上銷售主要分為B2C與O2O兩大模式。對於以注射劑為主、對運輸條件要求極高的GLP-1藥物而言，冷鏈能力幾乎決定了線上渠道的上限。目前，美團、京東、阿里三大平台產品銷售頁面均標註了全程冷鏈控溫。

　　如今，減重藥的核心消費人羣，正在與傳統慢病用藥人羣明顯分化。從平台側數據看，在京東、美團、阿里健康等線上渠道，因減重目的而主動付費的用戶以女性為主，女性與男性的比例接近 3∶1。美團買藥整體用戶中，女性佔比在一半以上，年輕用戶高度集中，與減重藥的目標人羣結構高度重合。

　　此外，減重已從個體選擇，逐步演變為具有公共政策指向的社會議題。2024年6月，國家衛生健康委等16個部門聯合印發《「體重管理年」活動實施方案》，明確提出通過倡導文明健康的生活方式，系統提升全民體重管理意識與能力，將超重和肥胖防控前移至慢性病防治的源頭。這一政策背景，為減重相關產品和服務的擴展提供了更為長期的需求基礎。

　　未來，減重市場未必會演變成簡單的價格戰，但可以確定的是，圍繞「以價換量」的新一輪競爭已經不可逆地展開。而在這一過程中，線上平台掌握用戶入口、履約能力與服務整合能力，很可能成為下半場的關鍵變量。

（文章來源：時代周報）