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據HKET消息，精鋒醫療預計本週啓動招股，募資規模約1.5億美元。此前，精鋒醫療已通過港交所主板上市聆訊，摩根士丹利、廣發證券為聯席保薦人。

綜合 | HKET 招股書  編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

*公衆號後台回覆「精鋒醫療」獲取完整招股書。

據招股書，精鋒醫療成立於2017年，是醫療器械行業的先進手術機器人公司，致力於設計、開發及製造手術機器人。

精鋒醫療擁有三款涵蓋處於不同研發階段的不同型號的產品及在研產品，以把握手術機器人的市場潛力，包括用於微創手術的多孔腔鏡手術機器人及單孔腔鏡手術機器人以及用於無創手術的自然腔道手術機器人。

目前，公司的產品組合包括兩款自主開發的核心產品：精鋒®多孔腔鏡手術機器人及精鋒®單孔腔鏡手術機器人。公司的產品組合亦包括精鋒®支氣管鏡機器人，其並非核心產品。

精鋒®多孔腔鏡手術機器人是一種機器人輔助設備，用於進行微創手術，使用機器人、成像技術和數字技術，應用範圍涵蓋泌尿科、婦科、普外科及胸外科。精鋒®單孔腔鏡手術機器人是一種機器人輔助設備，用於通過單個小切口或自然腔道進行微創手術，應用範圍涵蓋泌尿科、婦科及普外科。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國首家、全球第二家同時取得多孔腔鏡手術機器人、單孔腔鏡手術機器人及自然腔道手術機器人註冊審批的公司。公司分別於2022年12月、2023年11月及2025年1月收到精鋒®多孔腔鏡手術機器人、精鋒®單孔腔鏡手術機器人及精鋒®支氣管鏡機器人的國家藥監局首次註冊批准。

微創手術憑藉多種臨牀優勢，例如侵入性低、手術傷口最小、康復更快及術後併發症較少，成為愈來愈常見和首選的手術方法。隨着新技術的出現，機器人輔助微創手術憑藉其治療效果優於開放手術及傳統微創手術而成為趨勢。

除了傳統微創手術帶來的所有好處外，機器人輔助微創手術還可以通過提供三維高清的解剖學影像、優化器械運動、過濾人手固有的顫抖並降低外科醫生的疲勞感，大大提高外科醫生的手術能力。公司認為中國手術機器人領域有市場機會與未滿足的臨牀需求，並已準備好抓住這些機會。

在產品方面，2022年12月，公司在中國開啓精鋒®多孔腔鏡手術機器人的商業化道路。根據弗若斯特沙利文的資料，公司於2024年在中國售出了20台精鋒®多孔腔鏡手術機器人，在國內手術機器人製造商中排名第一。按合約銷量計，公司已於截至2025年6月30日止六個月簽訂了31台精鋒®多孔腔鏡手術機器人的銷售協議。

根據弗若斯特沙利文的資料，SP1000是第一個（但目前並非唯一一個）獲國家藥監局批准覆蓋三個或更多主要外科的國產單孔腔鏡手術機器人。2024年，公司在中國開啓精鋒®單孔腔鏡手術機器人的商業化道路。此外，公司於2025年10月在歐盟獲得了SP1000的CE認證。

截至最後可行日期，公司已商業化公司的核心產品，精鋒®支氣管鏡機器人取得了國家藥監局的監管批准，並且擁有一條管線，涵蓋多種型號、處於不同研發階段的三款產品及在研產品。公司所有的商業化產品和在研產品均由公司獨立開發。

公司擁有強大的手術機器人產品及在研產品組合，能夠為各種微創手術提供全面的解決方案。同樣值得注意的是，精鋒®多孔腔鏡手術機器人與精鋒®單孔腔鏡手術機器人相互兼容，透過共享相同的醫生主控台及三維高清影像系統，主刀醫生可以在多孔、單孔之間輕鬆切換，提高醫院對二者的使用率。

在逐步打造產品組合的同時公司還開發了一個協同平台，整合了公司強大的研發、臨牀開發、製造及商業化能力。

在創始人王建辰博士及高元倩博士的帶領下，截至最後可行日期，公司擁有一支由267名成員組成的跨學科研發團隊，擁有豐富行業經驗及多學科專業知識。公司已建立由七項專有核心技術模塊為基礎的綜合技術平台。作為公司強大的研發能力的證明，公司僅用四年的時間便已完成MP1000及SP1000的設計及主要研發工作。

截至最後可行日期，精鋒醫療在中國擁有457項已授權專利及213項專利申請。根據弗若斯特沙利文的資料，按中國國家知識產權局的披露信息，截至同日，公司於中國的專利授權及專利申請數量均在中國手術機器人公司中排名第一。

精鋒醫療目前在中國深圳擁有總建築面積約10,000平方米的生產設施。公司根據ISO13485標準建立了質量控制系統，基本涵蓋公司業務的方方面面，包括產品設計、採購及製造等。公司所有現有的生產設施均符合中國醫療器械生產質量管制規範的GMP標準，預計計劃中的生產中心亦將符合該GMP標準。

精鋒醫療獲得衆多對手術機器人發展擁有與公司理念一致的知名投資者的支持。公司的投資者包括一系列領先的機構投資者，例如博裕、淡馬錫、紅杉資本、三正健康、LYFE Capital、中國國有企業混合所有制改革基金和OrbiMed。

自2021年以來，公司一直在開發精鋒®雲遠程手術系統，並已取得重大里程碑。公司於2022年完成了動物研究，並於2023年順利完成首例遠程人體手術。於2024年，公司完成首例洲際間遠程人體手術，並於2025年在直播模式下成功開展了全球首例跨兩大洲之遙的超遠程人體手術。截至最後可行日期，公司已在中國八個省份建立了遠程控制中心，並在中國多個省份進行過遠程手術。

行業方面，手術機器人按臨牀應用可分為四大類：腔鏡手術機器人、自然腔道手術機器人、骨科手術機器人及其他手術機器人（包括泛血管手術機器人及經皮手術機器人等）。手術機器人顯著的臨牀效益及關鍵技術突破帶來的需求增加以及未來獲批手術機器人數量的增加等多種因素驅動，弗若斯特沙利文估計未來手術機器人在全球及中國的市場規模將快速增長。

基於上述，手術機器人的全球市場規模由2019年的77億美元增長至2024年的212億美元，年複合增長率為22.4%，預計2033年全球市場規模將達到842億美元，年複合增長率為16.6%，表明手術機器人市場潛力巨大。

中國手術機器人的市場規模由2019年的人民幣27.15億元增至2024年的人民幣71.84億元，年複合增長率達21.5%，預計2033年中國手術機器人的市場規模將達至人民幣1020.19億元，年複合增長率為34.3%。

在中國及全球手術機器人市場中，最大細分市場為腔鏡手術機器人。在美國，2024年機器人輔助腔鏡手術的滲透率為21.9%，並預期於2033年達到34.0%。在中國，雖然腔鏡手術仍以傳統微創手術為主，但機器人輔助腔鏡手術在所有腔鏡手術中的滲透率預計將從2024年的0.7%增長至2033年的3.0%。

財務方面，於往績紀錄期間，精鋒醫療的收入來自銷售手術機器人，銷售與公司的手術機器人兼容的器械及配件，及提供維護與支持服務。

公司的收入由2023年的4800萬元(人民幣，下同)大幅增至2024年的1.60億元，由截至2024年6月30日止六個月的3020萬元大幅增加至截至2025年6月30日止六個月的1.49億元，主要由於中國精鋒多孔腔鏡手術機器人銷量大幅增長以及海外市場的精鋒®多孔腔鏡手術機器人商業化。

公司的毛利由2023年的2850萬元增加至2024年的9810萬元，毛利率從2023年的59.3%小幅增長到2024年的61.3%。公司的毛利由截至2024年6月30日止六個月的1920萬元大幅增加至截至2025年6月30日止六個月的9390萬元，截至2024年6月30日止六個月及截至2025年6月30日止六個月，公司的毛利率保持在相同水平，分別為63.3%及62.8%。

往績紀錄期間，公司產生大量研發開支、行政開支、銷售及營銷開支。因此，公司於往績紀錄期間各年/期錄得虧損淨額。截至2023年及2024年12月31日止年度，公司分別錄得虧損淨額2.13億元及2.19億元，基本持平。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司分別錄得虧損淨額1.33億元及8910萬元。

本次精鋒醫療香港IPO募資金額計劃用於以下用途（或會因公司不斷發展的業務需求及不斷變化的市場狀況而有所更改）：為精鋒®多孔腔鏡手術機器人進行中和規劃中的研發提供資金；為精鋒®單孔腔鏡手術機器人進行中和規劃中的研發提供資金；為核心產品的商業化提供資金；將用於擴大產能；將分配至其他產品和在研產品；將用於手術機器人行業及相關領域的潛在策略收購、投資或合作；及將用於營運資金及一般企業用途。

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