國金醫藥甘壇煥丨創新藥產業鏈2026年度策略:從本土崛起到全球價值鏈的重構者

國金證券研究所
2025/12/30

作者:甘壇煥、方程嫣、姜鑄軒、馬居東、唐玉青摘要■投資邏輯研發能力突破,全球競爭力凸顯。2025年全球醫藥投孖展觸底復甦,前11個月總額達1921億美元,海內外市場同步改善,且呈現傳統賽道穩健流入、ADC、雙抗等新興賽道加碼的特徵。全球及中國生物醫藥BD合作持續升溫,交易數量與金額雙升,中國創新藥出海進入多品類攻堅階段,License-out交易成為跨國交易主線。同時,中國創新藥研發能力凸顯,...

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