智通財經APP獲悉，巨子生物(02367)午後跌超3%，截至發稿，跌2.95%，報33.54港元，成交額2.46億港元。

招商證券國際發布研報稱，將巨子生物評級由「增持」下調至「中性」，將目標價從64港元下調45%至35港元。報告指，公司正面臨諸多挑戰，包括一系列聲譽危機，以及核心品牌可復美在雙11大促期間出現兩位數下滑。雖然該行認為公司股價已基本消化相關問題及隨後下調2025年銷售指引，但該行對2026年前景仍持謹慎態度。該行認為，當前市場一致預期可能過於樂觀。

該行指，巨子生物的投資邏輯已由增長轉向戰略調整，該行認為當前尚缺乏明顯的反彈催化劑。在企穩跡象更加明朗之前，持觀望態度。該行將2025-27年收入預測平均下調30%，以反映管理層最新指引及該行對2026年更加審慎的展望。該行將銷售費用率預測從36%上調至38%，以反映調整階段下的執行挑戰。目標價基於由原來的2026年預測市盈率21.5倍降至16倍。