AI巨頭掀起基建狂潮：美國正被重塑為「算力之國」

得克薩斯州西部的風裹挾着鐵鏽色的塵土，將六千輛工程車捲入一片堪比小型城市的工地——這裏正崛起由OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）主導的「星際之門」（Stargate）數據中心集羣。甲骨文、英偉達、軟銀等合作伙伴投入巨資，支持這一規模空前的項目。僅單個站點造價便達500億美元，整個計劃預計耗資850億美元，佔滙豐銀行預測的全球2萬億美元AI基建投資浪潮的近半壁江山。

算力軍備競賽：從農田到數據中心的「一夜鉅變」

OpenAI首席財務官莎拉·弗萊爾（Sarah Friar）透露，得州阿比林園區已啓用一座數據中心，第二座即將完工，最終產能將超過1吉瓦，足以滿足75萬戶家庭用電需求，規模相當於西雅圖與舊金山用電總和。她直言：「今日動工的設施，實為2026年上線的算力鋪路。」首批英偉達Vera Rubin前沿加速芯片將於當年部署，後續規劃延伸至2029年。奧爾特曼更放言：「我們的增長速度超越任何已知企業，若產能充足，規模早已翻倍。」

這場競賽遠不止OpenAI一家。Meta在路易斯安那州東北部建造佔地400萬平方英尺的「Hyperion」超級中心，耗電量將超新奧爾良市；谷歌在阿肯色州西孟菲斯啓動該州史上最大私營投資項目，佔地1100英畝；埃隆·馬斯克（Elon Musk）則在田納西州南孟菲斯改造廢棄工廠，122天內建成超級計算機「Colossus」，並計劃擴建至百萬GPU規模，甚至買下密西西比州發電廠為其供電。微軟在威斯康星州投入超70億美元打造「全球最強」AI數據中心，亞馬遜則在印第安納州將1200英畝農田轉化為價值110億美元的「Project Rainier」設施，專為Anthropic訓練AI模型。

債務驅動的瘋狂：4430億美元資本支出背後的風險

五大科技巨頭（亞馬遜、微軟、谷歌、Meta及甲骨文）今年資本支出預計達4430億美元，CreditSights預測2026年將飆升至6020億美元，其中75%直接投向AI基建。然而，高利潤並未覆蓋所有成本——今年超大規模企業新增債務達1210億美元，是過去五年年均水平的四倍多。Meta發行300億美元債券，谷歌籌集250億美元，甲骨文完成180億美元債券銷售，成為美國非金融企業最大投資級債務發行方。摩根士丹利與摩根大通警告，未來幾年科技行業或新增1.5萬億美元債務，瑞銀預測2026年單年新增債務將達9000億美元。

市場已顯現警惕信號：甲骨文股價11月暴跌23%，創2001年以來最差單月表現；英偉達與OpenAI的1000億美元合作協議被指僅為框架，存在變數。信用違約互換（CDS）市場顯示，投資者正為甲骨文、Meta等企業債務風險對沖。

「無限需求」與「算力饑荒」的悖論

儘管風險隱現，企業仍堅信需求將支撐擴張。甲骨文聯合首席執行官克萊·馬古爾克（Clay Magouyrk）稱：「需求來自整個行業，而非單一客戶，不存在泡沫。」Anthropic首席執行官達里奧·阿莫迪（Dario Amodei）則警示「不確定性錐形」——數據中心建設需18至24個月，芯片訂單提前數年下達，而市場需求每季度都在變化。他坦言：「沒人能隨身攜帶500億美元，因此孖展常與芯片商或雲服務商捆綁，採用‘即用即付’模式。」

能源瓶頸：比資金更關鍵的稀缺資源

OpenAI已評估北美800餘個潛在站點，核心考量因素是土地、變電站及輸電能力。弗萊爾直言：「真正的瓶頸不是資金，而是電力。」軟銀創始人孫正義為支持對OpenAI的400億美元承諾，不惜清倉所持英偉達股票，並斥資40億美元收購數據中心投資公司DigitalBridge。能源密集型設施的選址愈發依賴監管與政策支持——OpenAI曾遊說特朗普政府擴大芯片法案稅收優惠，並提議政府為基建貸款提供「後盾」，但因輿論反彈迅速撤回。

未來圖景：智能時代的「軍備競賽」

達里奧·阿莫迪預測，AI系統或於2026年達到諾貝爾獎級跨領域能力，但同時也警告：「AI對白領服務業的衝擊將比以往技術變革更廣泛、更迅速。」這種信念驅動着行業瘋狂投入：Anthropic營收三年增長十倍，估值從600億美元飆升至超3000億美元。

得州塵土飛揚的工地上，奧爾特曼的宣言迴盪：「過度投資會讓人喫虧，但投資不足、產能短缺的代價同樣慘重。」這場以算力為籌碼的豪賭，正在將美國中部重塑為智能時代的「新邊疆」——無論最終成就的是歷史性轉型，還是一場資本泡沫的狂歡。