2025年香港IPO市場強勢復甦，全年119家公司上市，募資額按年增長逾兩倍至2858億港元，重回全球交易所首位。大型IPO與A股公司赴港成主力，前10大項目8宗募資超百億。制度創新與流動性改善顯著提升吸引力，市場預計2026年募資規模有望進一步突破3000億港元。

香港資本市場在2025年迎來全面復甦，全年IPO募資額超過2858億港元，重回全球交易所榜首位置，標誌着香港作為國際金融中心的吸引力顯著回升。

12月30日，英矽智能、臥安機器人、林清軒、美聯股份、迅策、五一視界六家公司同日登陸港股市場，創下五年來首次六家公司同日上市的紀錄。市場人士戲稱"港交所的鑼又要不夠用了"，港交所交易大廳在上市儀式當天人潮洶湧，幾乎容納不下所有參與者。

這一盛況成為2025年港股IPO市場火熱的縮影——全年共有119家公司在港上市，較2024年增長63%。其中，12月成為香港IPO市場自2019年11月以來最繁忙的月份，至少25家公司在當月上市。

推動這輪IPO熱潮的主要力量包括中國科技企業的集中上市、A股公司赴港上市潮以及市場流動性的大幅改善。此外，港交所推出的"科企專線"服務機制以及《上市規則》第十八A章和第十八C章的持續吸引力，為未盈利的生物科技和特專科技公司打開上市通道。

德勤預測，在超過300宗上市申請的支持下，2026年香港新股市場孖展額有望達到至少3000億港元。

全年募資額創三年新高，重回全球冠軍寶座

2025年全年，香港新上市公司共119家，較去年增加63%，募資總額達2858.18億港元，領跑全球各大交易所，較去年暴增2.25倍。

大型IPO成為推動募資額增長的關鍵因素。全年前十大IPO中，有8家公司募資額超過百億港元。寧德時代以410.06億港元位列榜首，紫金黃金國際以427.81億港元緊隨其後，兩者分別為全球第一和第二大IPO。

值得注意的是，A股公司在港股IPO市場中扮演了重要角色。2025年全年有19家A股公司成功赴港上市，總計募資約1400億港元，接近港股市場新股募資額的一半。在前十大IPO中，有6家為A股公司，另有紫金黃金國際由A股公司紫金礦業分拆而來。截至12月28日，年內共有547家公司遞表港交所主板市場，其中A股上市公司超過100家，佔比近20%。

從行業分佈看，醫藥生物、軟件服務、醫療設備與服務、硬件設備、有色金屬行業的上市公司數量最多。募資金額較高的行業包括電氣設備、有色金屬、醫藥生物、汽車與零配件、軟件服務。

制度改革釋放市場活力

港股市場的強勁表現離不開持續的制度創新。2018年4月，港交所在主板《上市規則》中新增第十八A章，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請，被視為多年來最重大的上市制度改革。2023年3月，港交所又新增第十八C章，允許未盈利但具有高發展潛力的科技企業上市。

據港交所發布的《香港交易所2025年回顧》，自第十八A章和第十八C章實施以來，共有88家生物科技和特專科技公司在港上市。2025年，港股市場共有16家公司以第十八A章規則上市。截至12月28日，還有37家公司已通過第十八A章規則遞表，1家公司已通過第十八C章規則遞表。

2025年5月，港交所正式推出"科企專線"服務機制，支持特專科技公司與生物科技公司通過保密形式提交上市申請，進一步提升了對科技企業的吸引力。

市場流動性的大幅改善為IPO熱潮提供了堅實基礎。港交所數據顯示，2025年前11個月的平均每日成交金額為2558億港元，按年上升約95%。這一流動性改善吸引了國際資本回流香港，企業赴港上市興趣大增。

UOB Kay Hian Hong Kong執行董事Steven Leung表示："對AI概念股的興趣將在2026年初持續。投資者因擔憂美國AI泡沫而轉向中國AI股票，同時也受到中國政府對該行業有利政策預期的推動。"

中介機構排名出爐

據港交所最新數據，2025年全年港股IPO外資機構排行榜排名落定。保薦人方面，摩根士丹利亞洲以全年保薦13家港股IPO排名第一。承銷商方面，利弗莫爾證券以全年承銷32家港股IPO排名第一。

律師事務所方面，高偉紳以全年參與24家港股IPO排名第一。會計師事務所方面，安永以全年參與41家港股IPO排名第一，顯示出其在港股IPO市場的主導地位。

展望2026年，德勤中國發布的《中國內地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》預測，在目前超過300宗上市申請的支持下，2026年全年香港新股市場將有約160只新股發行，總孖展不少於3000億港元。

德勤認為，聯儲局降息和增加購買國債、中國內地企業出海及加大對硬科技和新質生產力領域的支持，以及港股市場正在進行和未來將會推行的資本市場改革，均有助於吸引更多超大型新股。港交所在2025年的成功表現為其在2026年繼續保持全球領先地位奠定了基礎。