金吾財訊 | 中國銀河證券研報指出，2025年12月29日，國家發展改革委、財政部發布關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知（發改環資〔2025〕1745號）。國家已於近日向地方提前下達2026年第一批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金計劃，滿足元旦、春節等旺季消費需求。消費者購買冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器等6類家電中1級能效或水效標準的產品，按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過1500元。相比而言，2025年家電品類包括12類，本次減少了家用竈具、吸油煙機、微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲。2025年按產品銷售價格的20%/15%給予1級/2級能效或水效產品補貼，單台上限2000元；每位消費者最多可補貼3件空調。消費電子補貼標準不變：將數碼產品購新補貼拓展為數碼和智能產品購新補貼。個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環、智能眼鏡等4類產品（單件銷售價格不超過6000元），按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過500元。對消費電子的補貼規則是2025年年初，針對2024年下半年補貼中出現的亂象，對規則進行優化調整後的結果，比較合適。該機構表示，消費行業需要重視「十五五」規劃中消費的中長期目標；短期關注針對2026年消費相關具體政策落地。該機構對消費行業2026年海外業務的發展持樂觀觀點。消費個股方面，關注市場風格切換（高切低）過程中的高派息率優質公司，以及各細分賽道中有阿爾法的公司。