1月1日，隨着特斯拉即將披露2025年第四季度交付數據，華爾街的注意力並不只停留在「賣了多少輛車」上。對投資者而言，更重要的看點在於特斯拉的無人出租車業務是否迎來關鍵進展。相關更新有望與交付數據一起於1月2日對外公布。

市場已為交付量下滑做好心理準備。特斯拉匯總的20家券商一致預期顯示，第四季度交付量約為42.29萬輛；FactSet的共識預期約為44萬輛，但幾周前該數字仍接近46萬輛，近期預期已下調至更接近41.5萬輛。作為對比，特斯拉在2025年第三季度交付約49.7萬輛，2024年第四季度約49.6萬輛。

交付量承壓並非偶然。美國聯邦政府在9月底取消了最高7500美元的電動車購車稅收抵免，直接推高了購車成本，也在三季度形成「搶購潮」，將當季交付量推至公司歷史新高(49.71萬輛)。在補貼退出後，四季度回落在情理之中。

股價方面，短期走勢令市場對交付數據的反應更難判斷。截至周三，特斯拉股價已連續第六個交易日下跌；當日收報449.72美元，下跌1%。同期，標普500指數與道瓊斯工業平均指數分別下跌0.7%和0.6%。這意味着特斯拉以「六連跌」收官，累計回撤約8%，但全年仍上漲約11%。

部分投資者認為，當前股價已計入一定的悲觀預期。The Future Fund聯合創始人Gary Black表示，只要交付量在41.5萬輛左右，股價或可保持穩定；市場真正關注的，是奧斯汀無人出租車是否能在年底前擺脫人工安全監控，實現完全自動化運營。

今年6月，特斯拉已在得州奧斯汀推出配備前排安全監控員的無人出租車服務。若如首席執行官馬斯克近期暗示的那樣，率先移除監控員，將被視為自動駕駛商業化的重要里程碑；隨後，向更多城市擴張將成為下一步關鍵節點。目前，特斯拉也在舊金山測試無人出租車，但仍配備前排安全監控員。

無人出租車被視為特斯拉估值的核心。儘管汽車銷量下行，特斯拉年內股價仍上漲約13%。公司預計2025年汽車銷量將不足170萬輛，連續第二年下降，但其約1.6萬億美元的市值、以及約220倍的2026年預期市盈率，很大程度上源於市場對其人工智能應用(尤其是自動駕駛出租車)的期待。