標普：確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級，展望「負面」，並授予擬發行永續證券「BB」長期發行評級

久期財經

01/05

久期財經訊，1月5日，標普授予CAS Holding No.1 Ltd. (簡稱「CAS No.1」)提供不可撤銷及無條件擔保的、其全資發行主體CAS Capital No. 2 Ltd.擬發行的永續次級證券「BB」長期發行評級。同時，標普確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級。未來12個月對CAS No.1評級展望為負面，反映出市場環境波動可能導致其去槓桿化計劃延遲的風險。標普維持...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2601006194"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2601006194\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2601006194?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-05 14:34","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2601006194","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"標普：確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級，展望「負面」，並授予擬發行永續證券「BB」長期發行評級","media":"久期財經","content":"<div>\n<p>久期財經訊，1月5日，標普授予CAS Holding No.1 Ltd. (簡稱「CAS No.1」)提供不可撤銷及無條件擔保的、其全資發行主體CAS Capital No. 2 Ltd.擬發行的永續次級證券「BB」長期發行評級。同時，標普確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級。未來12個月對CAS No.1評級展望為負面，反映出市場環境波動可能導致其去槓桿化計劃延遲的風險。標普維持...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105152009a6f4d065&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>標普：確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級，展望「負面」，並授予擬發行永續證券「BB」長期發行評級</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n標普：確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級，展望「負面」，並授予擬發行永續證券「BB」長期發行評級\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">久期財經</strong><span class=\"h-time small\">2026-01-05 14:34</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>久期財經訊，1月5日，標普授予CAS Holding No.1 Ltd. (簡稱「CAS No.1」)提供不可撤銷及無條件擔保的、其全資發行主體CAS Capital No. 2 Ltd.擬發行的永續次級證券「BB」長期發行評級。同時，標普確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級。未來12個月對CAS No.1評級展望為負面，反映出市場環境波動可能導致其去槓桿化計劃延遲的風險。標普維持...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105152009a6f4d065&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105152009a6f4d065&s=b\">久期財經</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"00008","symbol_name":"電訊盈科","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105152009a6f4d065&s=b","article_id":"2601006194","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105152009a6f4d065&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2601006194","pubTimestamp":1767594840,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"未來12個月對CAS No.1評級展望為負面，反映出市場環境波動可能導致其去槓桿化計劃延遲的風險。標普對擬發行證券的「BB」評級較CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級下調兩個等子級，調整依據如下：- 因次級地位下調一個子級，鑑於CAS No.1評級為投資級;- 額外一個子級下調反映其利息遞延特徵，即發行人在必要時有權遞延付息。標普預計CAS No.1將繼續作為電訊盈科的核心子公司。CAS No.1：若電訊盈科的債務與EBITDA比率改善至約4.5倍，標普可能將展望調整為穩定。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"00008":"电讯盈科","SG9999003461.SGD":"United Asia Pacific Infrastructure SGD","BK1569":"长和系","BK1133":"综合电信业务","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc SGD","BK1536":"电信股","SG9999002950.SGD":"United Asian Growth Opportunities SGD"},"translate_title":"Standard & Poor's: Confirms CAS No. 1 \"BBB-\" long-term issuer credit rating with a \"negative\" outlook and assigns \"BB\" long-term issuance rating to the proposed perpetual securities","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00008":0.9},"content_text":"久期財經訊，1月5日，標普授予CAS Holding No.1 Ltd. (簡稱「CAS No.1」)提供不可撤銷及無條件擔保的、其全資發行主體CAS Capital No. 2 Ltd.擬發行的永續次級證券「BB」長期發行評級。同時，標普確認CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級。未來12個月對CAS No.1評級展望為負面，反映出市場環境波動可能導致其去槓桿化計劃延遲的風險。標普維持CAS No.1評級，因預期其母公司電訊盈科有限公司(PCCW Ltd.，簡稱「電訊盈科」，00008.HK)將提升盈利能力並縮減現金流出。標普認為電訊盈科將採取進一步措施降低槓桿率，例如向外部投資者出售資產或業務股權，或降低向股東派息的比例。CAS No.1評級受電訊盈科集團信用狀況限制，因該公司由電訊盈科全資持有且獨立於香港電訊(HKT)有限公司(Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited，簡稱「香港電訊」，06823.HK)信託架構之外。CAS No.1計劃將擬發行的永續次級證券的募集資金用於通過同步要約收購，回購其現有4%永續次級擔保證券(現有永續證券)的大部分。目前，由全資特殊目的公司CAS Capital No. 1 Ltd.發行的7.5億美元證券中，尚有7.13億美元未贖回。CAS No.1曾於2025年4月回購上述證券中的3700萬美元。標普對擬發行證券的「BB」評級較CAS No.1「BBB-」長期發行人信用評級下調兩個等子級，調整依據如下：- 因次級地位下調一個子級，鑑於CAS No.1評級為投資級(即高於「BB+」);- 額外一個子級下調反映其利息遞延特徵(現金留存機制)，即發行人在必要時有權遞延付息。目前標普認為利息遞延支付可能性較低;但若觀點改變，可能增加下調子級的數量。標普認為，擬發行永續證券在發行日至首個重置日間具有中等股權屬性，前提是標普認為現有永續證券7.5億美元本金到期贖回後未被替換的部分影響有限。若新發行證券規模不足以置換大量現有永續證券，標普將重新評估其股權屬性。在此情形下，若標普認為該公司無法或不願將12個月內無置換贖回規模限制在10%以內，那麼CAS Holding新發行的和現有的永續證券可能均會喪失其股權屬性。儘管CAS No.1擁有充足流動性可在無置換下全額贖回現有永續證券，但股權屬性的削弱可能使標普對電訊盈科集團2026年債務/EBITDA比率的預測升至5.0倍，超過標普對CAS No.1設定的4.5倍評級下調觸發閾值。儘管存在上述潛在情景，標普認為CAS No.1仍存在強勁動機維持資本結構中的混合工具，而電訊盈科集團持續通過多項舉措推進去槓桿化。近期支持此策略的行動包括：出售光纖網絡業務40%股權、削減電訊盈科 OTT業務資本支出、降低股息轉手率。然而，隨着近年來多次重大資產出售，電訊盈科的去槓桿化選擇空間已顯著收窄。CAS No.1：負面展望反映標普預期未來12個月的去槓桿化舉措可能無法實現，或不足以降低電訊盈科集團的債務/EBITDA比率至低於4.5倍的評級下調觸發閾值。儘管電訊盈科計劃通過EBITDA增長、資產出售及其他舉措來管理其槓桿率，但去槓桿化的選擇正日益受限。基於標普對電訊盈科2026年收入增長3%-4%、EBITDA利潤率維持32%-34%的預測，其注重股東回報的股息政策以及經營現金流赤字，正導致其債務與EBITDA比率維持在約5.0倍的水平。標普預計CAS No.1將繼續作為電訊盈科的核心子公司。CAS No.1：儘管電訊盈科已制定去槓桿計劃，但若其槓桿率持續顯著高於4.5倍，標普可能下調CAS No.1的評級。出現以下情況可能導致評級下調：(1) 未來12個月內，集團在資產剝離方面未取得重大進展;(2) 電訊盈科的經營業績低於預期;(3) 集團進行的債務融資投資及派息額超出基本情景預測;(4) CAS No.1無法置換現有永續證券並維持標普給予的中等股權屬性認定。CAS No.1：若電訊盈科的債務與EBITDA比率改善至約4.5倍，標普可能將展望調整為穩定。實現條件包括：電訊盈科有效執行去槓桿化計劃、削減媒體業務資本支出、顯著提升非電信業務盈利能力，且不進行重大新增投資。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}