金吾財訊 | 煤炭股逆市走高，截至發稿，首鋼資源(00639)漲6.64%，中國秦發(00866)漲6.27%，兗礦能源(01171)漲5.56%，MONGOL MINING(00975)漲5.38%，中煤能源(01898)漲4.33%，力量發展(01277)漲4.11%。國海證券發佈研報稱，從大方向來看，煤炭開採行業供應端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動，價格亦呈現一定震盪和動態再平衡。展望2026年，「炭火暖意，天平微傾」，行業供需關係預計將有改善，疊加政策託底，預計煤價中樞或有提升，預計北港動力煤價中樞在750元左右、北港主焦煤均價在1550元左右，行業盈利能力有望得到一定修復。與此同時，低利率時代背景下，煤炭板塊的高股息價值是機構重要配置點。頭部煤炭企業呈現「高盈利、高現金流、高資產質量、高派息、高壁壘」等五高特徵。建議低位把握煤炭板塊的價值屬性，維持煤炭開採行業「推薦」評級。廣發證券發佈研報稱，十四五煤價中樞大幅上移，十五五煤炭業有望迎來新週期，價值凸顯。總體來看，行業景氣度正在改善，十五五有望穩中向好。該行認為26年煤炭價格中樞有望提升至750元/噸左右，龍頭公司股息率多為4-6%水平，優勢明顯。尤其在煤價悲觀預期扭轉後，估值彈性有望顯現。