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收穫季來了。

今天（1月8日），北京智譜華章科技股份有限公司（簡稱「智譜」）正式登陸港交所，此次IPO發行價116.20港元/股，開盤市值超500億港元，成為「全球大模型第一股」。同一時間，手術機器人領軍企業精鋒醫療也迎來敲鐘，開盤市值超220億港元。

你可能不知道，這兩個IPO背後都出現了君聯資本和社保基金中關村自主創新專項基金（簡稱「社保中關村專項基金」）的身影，且都是多輪重注。回想2023年7月，社保中關村專項基金設立，由君聯資本擔任管理人，由此開啓一場耐心資本「北京模式」探索。

如今一天收穫兩個IPO，令人驚歎。今天，君聯資本收穫兩個IPO

追溯起來，早在大模型爆發前夜、ChatGPT火熱全球之前，君聯資本便敏銳預判AGI商業化潛力，投資了智譜。

成立於2019年，智譜源自清華大學知識工程實驗室（KEG）技術成果轉化，一直以來專注於做大模型的自研創新。2022年8月，智譜聯合清華大學打造的GLM-130B正式誕生；一個月後，智譜便拿到了由君聯資本和啓明創投聯合領投的1億元B輪孖展。

此後ChatGPT爆火，大模型開始進入大衆視野，並迅速成為這幾年最火爆的賽道之一，又以智譜為代表的「大模型六小虎」孖展速度最為迅猛。招股書顯示，智譜先後完成了8輪孖展，機構股東超50家，孖展規模超83億元。

其中，君聯資本與其管理的社保中關村專項基金在2022年、2023年、2024、2025年多次投資智譜，成為智譜最大的機構投資人。

完成投資後，君聯資本不僅為智譜提供持續的資金支持，更充分發揮自身在科技投資領域的深厚積累與生態網絡優勢，在智譜發展的關鍵階段，從戰略規劃、人才梯隊建設、技術商業化落地及產業資源協同等方面提供了全方位的幫助。

直至今日，智譜成功登陸港股，成為中國首個以AGI（通用人工智能）基座模型為核心業務的上市公司。

君聯資本總裁李家慶表示，「祝賀智譜成功上市，智譜憑藉自主可控的GLM框架、全棧模型矩陣和MaaS平台，成功破解了大模型商業化落地難題。隨着AGI時代的加速到來，我們持續看好公司不斷以技術革新推動產業變革，為中國人工智能產業發展樹立信心。此次上市不僅是智譜發展歷程中的重要里程碑，更將為其在全球人工智能競爭中搶佔先機提供強勁動力。」

同一天，君聯資本還迎來另一個IPO——精鋒醫療。

成立於2017年，精鋒醫療專注於手術機器人及配套器械的研發、生產與銷售，是中國首家、全球第二家同時取得多孔腔鏡手術機器人、單孔腔鏡手術機器人及自然腔道手術機器人註冊審批的公司。

君聯資本一直在醫療健康領域長期系統性佈局，重點關注生物技術、創新藥、醫療器械及AI+醫療等前沿方向。尤其在高端醫療器械與醫療機器人賽道，持續看好具備底層技術創新和全球商業化能力的優秀企業。由此，精鋒醫療進入君聯投資團隊的視野。

2024年至2025年，君聯資本與社保中關村專項基金三次投資精鋒醫療。完成投資後，君聯資本同樣充分發揮在醫療科技領域的深厚產業資源與投後服務能力，在公司戰略規劃、高端人才引進、全球市場拓展等方面提供了支持，助力公司鞏固技術壁壘並加速產品商業化落地。

隨着今日精鋒醫療正式敲鐘，君聯資本表示，「我們期待公司以上市為新起點，持續加大研發創新與生產投入，進一步拓展臨牀應用與全球市場，賦能全球外科醫生與患者，為推動中國高端醫療裝備的自主可控與產業升級做出更大貢獻。」

由此，君聯資本擔任社保中關村專項基金管理人以來，結出第一批果實。一個新質創投樣本

創投圈依然記得這一幕。

2023年7月，國內首隻由全國社保基金會作為單一LP出資設立的專項基金——社保基金中關村自主創新專項基金在中關村科技園區設立。專項基金由君聯資本擔任管理人，首期規模50億元，期限超過10年，全力支持北京市特別是中關村科創企業自主創新，為其提供長期穩定的資金支持。

作為國家級超級LP，社保基金歷來對基金管理人遴選的標準非常嚴苛。而君聯資本作為紮根本土的頭部市場化投資機構，在前沿科技領域深耕多年，並極其注重合規和可持續發展。早在2008-2009年，君聯資本就已經成為社保基金最早投資的私募股權機構之一，此後有着長達16-17年的合作。直到再次被委以重任，帶着使命感，君聯資本團隊開始了一場新的探索。

具體到投資策略上，社保中關村專項基金聚焦科技底層原創性創新的「早、新、硬、大、難、長」項目。這類項目一旦成功跨越從科技成果到產業化的「死亡之谷」，將對經濟社會發展產生巨大影響，但這個過程往往需要8-10年甚至更長時間。

君聯資本認為，以資本和管理的幫助，陪伴企業穿越從技術研發到產業化，以及走向資本市場的完整週期，將是君聯長期堅持的「規定動作」。

一組數據顯示，截至2025年12月，社保中關村專項基金已累計投資19家企業，涵蓋人工智能芯片和大模型、算力基礎設施、手術機器人、腦機接口、商業航天、量子科技等前沿科技領域，決策金額超30億元，帶動社會投資總額超240億元。

細細梳理下來，「國家級基金+市場化專業機構」深度合作模式效果初顯：一天收穫智譜和精鋒醫療兩個IPO以外，據悉還有一批IPO已經在路上。

作為中關村「先行先試」改革之一，這是改革探索迎來的階段性成果，也是長期耐心資本在支持科技創新邁出的重要一步。悄然間，一個新質創投樣本身影浮現。

行至當下，科技創新在國家戰略中愈發重要。君聯資本認為，當前科技創新與創業投資已站上分水嶺，其核心已從單純的資本供給與體量擴張、簡單的「耐心」比拼，轉向更為關鍵的維度——「可實現性」。

以人工智能為例，從底層計算架構、基座大模型，到AI/Agent基礎設施、垂直行業應用，各層次都需要湧現出可以將技術高效轉化為生產力、創造可持續價值與經濟效益的優秀企業。同時，企業需在快速發展中構築競爭壁壘與可擴展優勢，才能將「人工智能+」的藍圖變為現實。

這也對投資人提出了新要求。君聯資本認為，創投機構應迴歸本源，成為致力於打通「科技-產業-金融」良性循環的「耕耘者」和「建造者」角色，體現創投機構作為市場化、專業化基金管理人的核心價值。換言之，不只是簡單的財務投資，更要切實踐行耐心資本，與產業發展、國家戰略同行。

如此一幕，也許便是中國創投機構的下一程。