來源：期貨日報
早上好，先來關注下海外市場。
1月7日晚間，內外盤銀價均大幅下跌。倫敦銀現貨價格跌逾7%，紐約期銀價格跌逾5%，滬銀期貨價格跌逾4%。黃金價格也有所回調。
當地時間1月7日，人力資源管理服務提供商美國自動數據處理公司（ADP）發佈2025年12月ADP全國就業報告。
報告顯示，2025年12月美國私人部門非農就業人數新增4.1萬人，雖略低於市場預期的4.8萬人，但成功扭轉了2025年11月減少2.9萬人的下滑局面，為2025年末表現承壓的勞動力市場注入積極信號。
ADP報告發布兩天後，美國勞工統計局將發佈備受關注的非農就業數據。此前受政府「停擺」影響，相關數據收集工作受阻，本次將是僵局解決後首次按時發佈該報告。據道瓊斯調查的經濟學家預測，2025年12月非農就業人數有望新增7.3萬人，高於2025年11月的6.4萬人，失業率預計將微降至4.5%。市場分析稱，本次ADP數據雖顯疲軟，但確認了勞動力市場「有序冷卻」的趨勢，若後續非農數據呼應這一信號，或進一步強化聯儲局上半年延續降息週期的預期。
截至發稿，倫敦銀現貨價格跌逾5%，紐約期銀價格跌近4%，滬銀期貨價格跌近3%。
美國宣稱扣押兩艘油輪
據新華社消息，美國軍方7日上午在約半小時內宣稱扣押兩艘油輪。
美國東部時間7日8時43分，美國歐洲司令部在社交媒體上發佈消息稱，在北大西洋扣押了一艘俄羅斯油輪。隨後，美國南方司令部也在社交媒體上發佈消息稱，在國際水域扣押了一艘無國籍油輪。
美國歐洲司令部稱，此次扣押行動系執行美國總統令。
另據央視新聞消息，俄羅斯交通部7日發佈公告稱，2025年12月24日，「馬裏涅拉號」油輪依據俄羅斯聯邦法律及國際法準則，獲得了懸掛俄羅斯國旗的臨時航行許可。莫斯科時間7日約15時，在公海且位於不屬於任何國家領海範圍內的海域，美國海軍人員登上了該船，隨後俄方與該船失去聯繫。公告表示，根據1982年《聯合國海洋法公約》相關規定，公海適用航行自由原則，任何國家均無權對依法在他國管轄下注冊的船舶使用武力。
美能源部長宣稱「將無限期控制委內瑞拉石油銷售」
據新華社消息，美國能源部長克里斯·賴特7日宣稱，美國「將無限期控制委內瑞拉石油銷售」。
賴特當天在美國邁阿密舉行的一個能源行業會議上作上述表述。曾長期在美國油氣行業任職的賴特稱，委內瑞拉石油的銷售將由美國政府控制，不僅包括庫存，還包括今後「無限期」的銷售。銷售收入將存入美國政府控制的賬戶，然後這些資金可迴流到委內瑞拉「讓委內瑞拉人受益」。
另據CCTV國際時訊消息，特朗普當地時間1月7日在其社交平台「真實社交」上發帖稱，「委內瑞拉已同意將其石油銷售所得收入僅用於購買美國製造的商品。這些採購將包括美國農產品、藥品、醫療設備，以及用於改善其電網和能源設施的設備」。
上期所發佈風險提示
1月7日晚間，上期所發佈公告稱，近期國際形勢複雜多變，金屬品種波動較大，請各有關單位採取相應措施，提示投資者做好風險防範工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。
同時，針對白銀期貨、滬錫期貨相關合約，上期所採取多項風控舉措：
交易手續費方面，自2026年1月9日交易（即1月8日夜盤）起，白銀期貨AG2604合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之二點五；滬錫期貨SN2602合約日內平今倉交易手續費調整為15元/手。
交易限額方面，自2026年1月9日（即1月8日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在白銀期貨各合約的日內開倉交易的最大數量為7000手。實際控制關係賬戶組日內開倉交易的最大數量按照單個客戶執行。套期保值交易和做市交易的開倉數量不受此限制。
交易保證金比例和升跌停板幅度方面，自2026年1月9日（星期五）收盤結算時起，白銀期貨AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合約的升跌停板幅度調整為16%，套保持倉交易保證金比例調整為17%，一般持倉交易保證金比例調整為18%。
中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青向期貨日報記者表示，近期貴金屬及有色金屬市場呈現高波動特徵，市場風險有所加大。儘管部分品種具備宏觀及基本面的利多支撐，但快速上漲或已透支長期樂觀預期，市場平穩運行面臨潛在威脅。上期所採取的一系列措施旨在抑制過度投機行為，平抑市場異常波動，維護正常交易秩序，這充分體現了其監管框架的有效性與及時性。當前市場波動劇烈，交易難度與風險均明顯上升，建議交易者保持理性投資心態，謹慎參與。
有色金屬板塊延續強勢，滬鎳漲停
昨日，有色金屬板塊延續強勢，截至午盤收盤，滬鎳主力合約漲停，滬錫、氧化鋁主力合約漲幅居前。
弘業期貨宏觀、有色研究員張天驁表示，一方面，鎳和氧化鋁期貨估值較低，最近半年價格基本沒有明顯漲幅。在本輪大宗商品「牛市」中，銅、鋁等熱門品種價格前期漲幅過大，市場看多情緒降溫，資金輪動到鎳和氧化鋁。另一方面，供應擾動頻發，推動鎳、錫期價同步大漲。此外，昨日黑色板塊大漲，氧化鋁成本支撐顯著增強。
分品種來看，據南華期貨研究院高級總監傅小燕介紹，鎳價上漲的核心驅動在於成本支撐及政策擾動。除了此前印尼削減鎳礦生產配額外，近日印尼能源和礦產資源部宣佈將於2026年初修訂鎳礦的商品基準價格公式，預計鎳生產成本將上漲。
中信期貨有色與新材料組研究員王美丹也表示，鎳價大幅上行的主要原因是印尼供應存在收緊預期，疊加有色金屬板塊看多情緒升溫，鎳作為板塊中估值相對較低的品種，有較強的價格彈性。同時，固態電池產業化進程提速，進一步帶動鎳遠期需求增長。但是，當前鎳市場基本面未見明顯改善，預計1月整體供需仍偏寬鬆，顯性庫存維持高位，對價格形成壓制。同時，印尼政策擾動頻發使市場調整生產成本及供需平衡預期，推動鎳價大幅上行，後續需持續關注相關政策落地情況。
錫方面，傅小燕表示，價格上漲的核心驅動在於供應觸及「天花板」且需求持續增長。近期，緬甸佤邦復產不及預期，海外錫礦品位下降對供應影響較大。氧化鋁方面，價格上漲的核心驅動在於估值較低，且差別電價政策影響市場情緒。電力成本在氧化鋁生產成本中佔比為13%~15%，差別電價政策將推動氧化鋁產業轉型升級，淘汰落後產能，增加企業運營成本。
「從本質上看，本輪有色金屬‘牛市’的核心驅動因素是美元貶值帶來的投資需求和地緣政治風險升溫帶來的避險需求。」張天驁說，後市需重點關注聯儲局貨幣政策以及全球地緣局勢變化。
展望後市，張天驁認為，目前國內有色金屬下游需求不足，現貨市場對高價貨源的接受度較低，市場成交量有限，多個品種現貨處於深度貼水狀態。現貨市場的情況會逐步被期貨市場計價。因此，中長期來看，有色板塊可能面臨大幅回調的風險。分品種來看，氧化鋁、鉛等品種的遠期需求不樂觀，鎳價漲勢高度依賴海外政策因素，追高需謹慎。
傅小燕認為，2026年有色金屬市場將繼續交易「宏觀政策影響與礦端供應安全」。根據基本面、價格上行潛力和風險溢價綜合考慮，預計後市錫、銅、鋁的市場表現相對較強，鎳、鋅、鉛的市場表現相對較弱。
責任編輯：趙思遠