金吾財訊 | 財通證券發研報指，鴻騰精密(06088)憑藉四十年連接器技術積累，通過「銅到光、有線到無線、元件到系統」迭代路徑及戰略性收購，形成覆蓋光、電、車全產品線。憑藉全球化研發製造網絡，公司已從單一元器件供應商升級為系統解決方案提供商，具備從概念到量產的一站式定製化能力。公司實施「3+3」轉型戰略，取得顯著成效。2025H1雲端網絡設施與汽車業務以35.3%營收佔比首超傳統消費電子，驅動公司穿越消費電子周期。其中，AI和EV業務增速(35.7%/102.3%)遠超公司整體營收水平(11.53%)。緊抓AI算力基建與汽車神經網兩大增量市場的機遇。1)AI側：受益於全球光模塊市場高增長(CAGR>30%)，公司佈局224G高速互聯、800G/1.6T光模塊及CPO解決方案，產品已導入北美核心客戶。2)EV側：隨800V平台普及與自動駕駛等級提升，連接器單車價值量躍升。公司通過併購整合Voltaira與Auto-Kabel，構建「傳感-連接-電源管理高壓」垂直整合佈局，併成功開拓了沙特等新興藍海市場。公司是全球領先的連接器廠商，該機構看好公司在「AI算力+電動汽車」領域的領先佈局和成長潛力，預計公司2025-2027年營業收入分別為49.20/56.56/65.61億美元，按年分別增長10.52%/14.97%/15.99%，淨利潤分別為1.65/2.69/3.33億美元，對應PE分別為29/18/14倍，首次覆蓋，給予「增持」評級。