文｜侃見財經

好的投資是找到好的公司，然後一直持有。

最近，段永平曬出了自己的部分持倉，圖片顯示，該賬戶於2011年11月買入蘋果公司，累計收益率為1623.48%，目前收益金額約為3426萬美元。

在2011年選擇買入蘋果並且堅持持有，則是段永平眼光最好的證明。

後來，巴菲特也做了同樣的選擇，其在2018年，蘋果業績拐點時選擇買入蘋果，並且買成了伯克希爾第一大持倉股。最終，市場證明了巴菲特的眼光，也讓伯克希爾再上了一個台階。

而在退休之前，巴菲特也給繼任者留下了足夠的空間，其賣掉了手中大部分蘋果公司的股票，將公司的現金儲備提高到了驚人的3816億美元。

此前，我們認為美科技股的估值已經處於高位，認為這筆錢對於巴菲特的繼任者阿貝爾而言，是一種現金的「困境」，但從頭部科技企業的資本開支來看，很顯然關於AI泡沫的判斷還是言之過早。

而阿貝爾也用行動證明了對AI的看好。2025年三季度，伯克希爾耗資43.4億美元買入了約1785萬股谷歌股票。

近期，退休之後的巴菲特在接受媒體採訪時表示，阿貝爾擁有公司的最終決策權，而伯克希爾公司非常有可能100年後還在運營。

實際上，從巴菲特的風險偏好而言，巴菲特儘管抓住了一個時代紅利，但也錯失了美科技行業的盛宴。因此，市場最近十年內，對巴菲特的質疑也並不少見。

尤其是最近幾年，隨着AI行情的爆火，伯克希爾關於未來的方向的選擇，被不少投資者所關心。因此，阿貝爾做出選擇之後，市場是能看出來一些變化的。

當然，對於阿貝爾未來是否能夠延續巴菲特時代的奇蹟，華爾街的擔憂還是存在的。有觀點認為目前伯克希爾體量過於龐大，且阿貝爾很難找到規模可觀的投資標的。實際上，從AI發展來看，我們認為這種擔憂其實是多餘的。

值得注意的是，阿貝爾已經從人事方面以及投資方向上開始做出了調整，在人事方面，他任命私人飛機服務商Netjets首席執行官亞當·約翰遜執掌伯克希爾所有消費、服務以及零售業務，這一調整等於給伯克希爾新設了第三大板塊業務，分攤了阿貝爾部分工作，而阿貝爾則繼續分管製造業、公用事業以及鐵路事業的工作。

對於阿貝爾的做法，巴菲特表示了絕對支持。

巴菲特表示：「他一周能辦成的事，我花一個月都未必能做到。在美國，我寧願把自己的錢交給格雷格打理，也勝過任何頂尖投資顧問和首席執行官。」

巴菲特還稱，「我認為，放眼全球企業，伯克希爾在百年後依然屹立的概率，比任何一家都要高」。

綜合來看，我們認為手握巨量現金的阿貝爾並非陷入了一種無好的標的可投的地步，相反AI時代已經來臨，頭部的科技企業的資本開支不斷加大，他們用真金白銀為AI做出了選擇，未來隨着AI更多的應用落地，其會導致生產力發生較大的變化，因此從這個角度來看，儘管科技巨頭的股價存在一定泡沫，但未來的前景依舊廣闊。

從巴菲特投資蘋果的視角來看，當時蘋果的估值也不算便宜，位置也不算低，時間證明了巴菲特的選擇，時間也會證明阿貝爾的選擇。且從阿貝爾的選擇來看，我們認為，他大概率還會繼續加倉谷歌。目前谷歌已經是伯克希爾第十大持倉股，不排除未來其將復刻巴菲特對於蘋果的投資，將谷歌買成伯克希爾第一大持倉股。