上證報中國證券網訊受技術突破、結構性經濟轉型、積極的政策支持、強勁的流動性及具有吸引力的估值的支持，中國股市在2025年強勢反彈。展望2026年，景順中國內地及香港首席投資總監馬磊對中國股市繼續保持樂觀。他認為，持續改善的基本面和長期增長動力，有望推動市場形成一個更可持續的結構性增長周期。

　　馬磊認為，從外部環境來看，全球貨幣環境預期將於2026年進入降息周期，這通常會推動資金從以美國為核心的市場流向中國等估值更具吸引力的新興市場。中國股市規模龐大，企業基本面持續改善，因而非常有望受惠於這類轉變。這一預期再平衡在中長期提供支持，尤其是隨着全球投資者日益尋求發達市場以外的多元化投資。

　　儘管中國股市已於2025年強勁反彈，但估值依然具有吸引力，MSCI中國指數仍較發達市場指數存在約40%的折讓。流動性趨勢也令人鼓舞，大量南向資金流入港股市場，反映出中國內地投資者對離岸中國資產的興趣日益濃厚，我們預計這一勢頭將於2026年持續。

　　馬磊進一步表示，從基本面來看，企業盈利正釋放出明確的復甦信號。當前每股盈利水平可能已觸底，未來有望實現反彈；同時，股本回報率和息稅前利潤率也已扭跌回升。企業通過提升運營效率、優化槓桿結構（降低負債）帶動淨利潤率持續上升，這不僅增強了企業持續盈利的基礎，也進一步鞏固了長線投資者的信心。

　　總而言之，我們對中國股市前景保持樂觀態度，宏觀經濟狀況不斷改善、企業基本面保持強韌、投資呈上升趨勢及市場流動性充裕，這些因素都強化了長期投資中國股市的理由。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）