本篇報告回顧了快遞物流板塊2025 年基本面變化及市場表現，維持對快遞物流行業的「推薦」投資評級。2025 年快遞行業回顧：需求增長超預期，反內卷推動價格觸底回升。1）受益於電商下沉市場和逆向物流的增長，快遞業務量維持較快增長。2025 年1-11 月，全國快遞業務量累計完成1807.4 億件，按年+14.9%；快遞業務收入累計完成13550.6 億元，按年+7.1%。快遞業務及收入相較於同期社零...
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