金吾財訊 | 中信建投發研報指，Meta收購Manus，大模型或許並不能「吞噬」一切。Meta坐擁包括Facebook、WhatsApp、ins在內的多款超級APP，同時在AI模型開發上的投入也不遺餘力。但其仍然通過併購的方式，獲取獨立AI應用產品。Meta的這一舉動，也恰好反向證明獨立AI應用的價值。大模型並不能「吞噬一切」，C端AI應用，包括垂類AI應用產品，仍然有其入口及商業價值。2026國內C端AI應用展望：大廠步伐加快，AI或正在推動新一輪流量格局重塑。1、豆包：用戶量規模最大且步伐加快。目前豆包日活已過億。據AI產品榜，11月豆包月活1.7億，按年增長接近2倍，是國內用戶數量最大的通用C端AI應用。11月推出豆包手機助手並與硬件廠商合作，嘗試在操作系統層面獲取入口流量。同時，火山引擎成為2026春晚獨家AI雲合作伙伴，豆包將配合上線新玩法，春晚冠名/節目往往傳遞了次年重大熱點和市場變化。2、阿里：以千問為轉折點，顯著加快C端佈局步伐。阿里推出千問App後的1個半月，陸續推出靈光、螞蟻阿福、千問智學App；阿里現有的C端產品佈局中，既有入口型產品千問，也有圍繞金融、健康、教育等垂類產品。3、AI應用+超級APP，大廠打通生態，強化已有優勢，賦能AI產品。字節、阿里、騰訊均依託已有生態佈局AI，將AI產品/功能與現有超級APP打通，如豆包+抖音、千問+淘系平台+高德、微信+元寶。4、AI時代商業化有望加速。當前C端AI應用流量的主要玩家仍然是傳統移動互聯網大廠，他們可以複用移動互聯網時代已經成熟的商業化變現路徑，將其直接用於AI應用變現。