金吾財訊 | 保險股受壓，中國財險(02328)跌3.28%，中國太平(00966)跌3.23%，中國人民保險集團(01339)跌3.05%，中國人壽(02628)跌2.45%，友邦保險(01299)跌2.21%，新華保險(01336)跌2.23%，中國太保(02601)跌1.79%，宏利金融-S(00945)跌1.45%，中國平安(02318)跌1.13%。國金證券表示，負債端高景氣帶來估值切換行情，後續保險股行情的接力在於負債端高景氣度的持續(預計銀保渠道會有較高增長)與春季躁動行情對資產端的驅動，且保險公司Q1利潤基數不高。長期來看，負債端進入量價齊升的向上週期，在量的方面受益於存款搬家及養老儲蓄需求旺盛，以及頭部公司市佔率提升；價的方面，存量成本開始下降、新增保單有利差益。在資產端股市、利率處於穩定或向好的情況下，負債端增長帶來大保險公司擴表是本輪保險行情強化的重要支撐。重點推薦開門紅預期較好，以及業務質地較好(負債成本低、資負匹配情況較好)的頭部險企。