泡泡瑪特 （9992.HK）可能是當下港股市場上爭議最大的標的，它的股價曲線像極了它旗下的潮玩：充滿了驚喜與驚嚇，極度非線性。2024年，當Labubu毛絨掛件掛在頂級流量Lisa的愛馬仕包上時，泡泡瑪特命運的齒輪開始轉動，「中國盲盒教主」搖身一變成了「全球IP新貴」。市場對於公司2025年度盈利預期從年初約40億元飆升至三季報後的超130億元。然而，到了2025年末，當北美的第三方高頻數據稍有...
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