智通財經APP獲悉，據港交所1月9日披露，極物思維有限公司（COMMUNE幻師）向港交所主板遞交上市申請，中金公司和中銀國際為其聯席保薦人。

公司簡介

招股書披露，極物思維（COMMUNE幻師）是一個餐酒吧概念品牌，融合了匠心飲品、精選佳餚與精心營造的氛圍空間，致力於重新定義飲酒、用餐與聚會體驗。公司為消費者打造一個舒適、愉悅且充滿活力的空間，讓人們在此放鬆身心、找到樂趣、恢復活力並相聚相連。

公司是中國排名第一的餐酒吧，截至2025年9月30日，在全國40個城市運營着112家直營餐酒吧。其中，有109家餐酒吧以COMMUNE幻師品牌經營（各自為「COMMUNE幻師門店」），包括COMMUNE幻師標準店及COMMUNE幻師臻選店。公司的COMMUNE幻師門店均戰略性佈局於人流量大、曝光度高的城市核心商圈，以實現強勁的單店經濟效益及品牌能見度。

根據弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年以營業收入計，COMMUNE幻師連續三年在中國餐酒吧品牌中位列第一。同一資料來源顯示，COMMUNE幻師於2024 年佔據高度分散但成長迅速的領域約7.8%的市場份額，是第二及第三大競爭對手合計市佔率的約兩倍。

公司白天為顧客提供質優價美的多樣化食品，入夜後，公司的門店則轉變為與朋友進行餐後社交飲酒的社交聚集地。由此形成的業務模式使酒精飲料在公司的整體銷售中佔據較大比重。截至2025年9月30日止九個月內，公司約45%的營業收入來自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。這一結構使公司能夠適配多元的消費羣體與消費場景，無論是家庭聚餐、親密社交、團隊建設還是夜間酒市場景，皆可全面覆蓋。

財務資料

收入

公司於2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九個月分別錄得收入約為8.45億元、10.74億元、8.72億元人民幣。公司的餐酒吧數目由截至2023年12月31日的94家增加至截至2024年12月31日的110家及截至2025年9月30日的112家。

年內/期內溢利

公司於2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九個月分別錄得溢利為5052.5萬元、5398.1萬元、6669.8萬元人民幣。

行業概覽

於2024年，中國餐飲市場規模達人民幣5.57萬億元，預計2025年至2029年將以 6.5%的複合年增長率增長。於2024年，中國酒飲市場規模達人民幣2.28萬億元，預計2025年至2029年將以9.6%的複合年增長率增長。於2024年，中國線下社交經濟的市場規模達人民幣2.12萬億元，預計2025年至2029年將以10.2%的複合年增長率增長。

餐酒吧市場結合酒飲、餐飲及社交場景，於2024年在中國的市場規模達人民幣301億元。預計2025年至2029年期間，該市場將以15.4%的複合年增長率增長，此增長率為上述所有領域中最高。

受益於標準化營運以及能夠滿足休閒以至商務場景的多樣化客戶要求，過去數年連鎖餐酒吧實現強勁增長。連鎖餐酒吧的市場規模由2020年的人民幣68億元增至2024年的人民幣135億元，複合年增長率為18.7%。在推動夜間經濟、採取全天候營運模式以及餐飲供應鏈變革的進一步推動下，市場規模預計將由2025年的人民幣165億元增長至2029年的人民幣368億元，期內複合年增長率為22.3%。

相反，獨立餐酒吧以本地體驗和深度融入社區為賣點。獨立餐酒吧市場由2020年的人民幣102億元增至2024年的人民幣165億元，複合年增長率為12.7%。市場規模預計到2029年將達到人民幣245億元，2025年至2029年的複合年增長率為7.9%。

董事會及高管資料

公司董事會將由七名董事組成，包括三名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

股權架構

於2025年12月15日，唐先生與各委託授權人訂立若干表決權委託協議，據此，表決權委託協議各方確認，自2021年12月31日起，唐先生有權全權酌情行使委託授權人作為公司（包括但不限於在股東大會上的表決權）股東的所有權利（包括其透過Jwsw Asia於公司持有的所有間接權益，而Jwsw Asia由Jwsw Global全資擁有，Jwsw Global則由唐先生及委託授權人透過各自的Jwsw全球家族信託共同擁有100%權益），並排除彼等行使該等權利且毋須事先取得彼等書面同意。

因此，唐先生與Jwsw Global、Jwsw Asia、TWTCMTQ Catering、TWTTQCM Catering、唐企智匯及員工持股計劃平台I共同構成公司控股股東。

中介團隊

聯席保薦人：中國國際金融香港證券有限公司、中銀國際亞洲有限公司

行業顧問：弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公司

公司法律顧問：有關香港法例及美國法律：達維律師事務所；有關中國法律：競天公誠律師事務所、世輝律師事務所；有關開曼羣島法律：邁普達律師事務所（香港）有限法律責任合夥

核數師及申報會計師：羅兵鹹永道會計師事務所

合規顧問：浤博資本有限公司