智通財經APP獲悉，高盛集團的一項調查發現，在全球原油供應過剩跡象日益明顯之際，地緣政治因素正推動機構投資者對原油的看空程度接近過去十年來的最極端水平。高盛周四發布的調查結果顯示，在接受調查的逾1000名、橫跨多種資產類別的客戶中，超過59%的受訪者對原油持看空或略微看空立場。這一情緒水平幾乎觸及可追溯至2016年1月的該月度數據集中的歷史低點。唯一一次投資者對原油的悲觀程度略高於當前是在去年四月，當時美國總統特朗普威脅對美國貿易伙伴大規模徵收高額關稅。此外，調查還顯示，機構投資者中表示原油是其最偏好沽空品種的比例創下歷史新高。這進一步加劇了整體看空情緒。

由於OPEC+及其競爭對手的供應增加，同時全球需求增長放緩，油價2025年累計下跌近20%，創下自2020年以來的最大年度跌幅。油價在2026年的前景仍不明朗。儘管OPEC+在上周末確認將保持當前的產量政策穩定至2026年第一季度，但市場普遍認為，在需求未能顯著復甦的情況下，今年將呈現出顯著的原油供應過剩局面。

根據美國銀行、花旗集團、高盛集團、摩根大通和摩根士丹利的預測平均值，目前交易價格接近61美元/桶的布倫特原油期貨價格將在2026年進一步下滑至約59美元/桶。

特朗普於上周末對委內瑞拉發起「斬首式」軍事行動、強行抓捕委內瑞拉總統馬杜羅後，呼籲包括埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)和康菲石油(COP.US)等美國油企投資數十億美元以重建委內瑞拉能源行業。

委內瑞拉擁有全球最大的已探明原油儲量，達3030億桶。假若這些美國能源巨頭響應特朗普呼籲、向委內瑞拉投資數十億美元以重振該國石油產量，對未來的油市可能將成為利空。從中長期來看，若美國扶持的親美政權成功上台，美國油企有望重返委內瑞拉市場，加大對當地油田的勘探開發力度及港口設施的修復投入，該國原油出口規模或新增300萬桶/日，將壓制油價的長期上漲空間。

曾是奧巴馬政府時期國務院高級能源官員的美國能源行業顧問大衛·戈德溫(David Goldwyn)表示：「如果說委內瑞拉的未來會對市場產生什麼影響的話，那就是對市場產生利空影響，因為委內瑞拉的產出實際上除了上漲別無他路了。」MST Financial能源研究主管Saul Kavonic則估計，如果委內瑞拉未來新政府能夠解除制裁並吸引外國投資者回歸，那麼中期內委內瑞拉石油出口量可能接近300萬桶。

據悉，特朗普政府正計劃一項影響深遠的行動，旨在未來數年主導委內瑞拉石油產業。這項正在考慮的計劃包括：美國對委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)施加某種程度的控制，獲取並銷售其大部分石油產量。若計入美國本土及美國公司控制生產的其他國家的儲量，此舉可能使美國實質上掌控西半球大部分石油儲備。特朗普已告知助手，相信此舉有助於將油價壓低至每桶50美元。

美國能源部長克里斯·賴特同樣宣稱，美國將「無限期」地控制委內瑞拉石油銷售。他還表示，美國近期目標是通過提供重質原油稀釋劑、零部件、設備和服務讓委內瑞拉石油生產企穩並增長。他補充稱，美國將創造條件讓美大型油企進入委內瑞拉，特朗普政府還考慮為在委投資的美石油公司建立補償機制。但他也表示，委內瑞拉石油日產量可能在近幾年增加數十萬桶，要回到歷史高位仍需數百億美元投資和「相當長時間」。

值得一提的是，在全球原油供應本就充裕的背景下，這些美國油企可能會權衡，是否有必要在委內瑞拉投入數百億美元。此外，誰將在委內瑞拉掌權、以及政府的穩定性如何對美國能源巨頭而言同樣是個重要問題。它們還需要確認法律和財政制度是否具有長期穩定性，因為能源投資通常是30年的項目。另一個關鍵問題在於，委內瑞拉未來是否可能再次回到類似馬杜羅時期的政權，並重新將石油資產國有化。據悉，委內瑞拉歷史上曾兩次推行石油資產國有化，美國石油企業損失慘重，擔心再次遭遇類似風險。

與此同時，俄烏衝突可能結束的前景也不容忽視。若俄烏衝突結束，西方國家可能放鬆對俄羅斯的制裁，這將推動俄羅斯原油供應的增加，並進一步加劇供應過剩的局面。