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出品：新浪財經上市公司研究院
作者：喜樂
2025年港股IPO市場熱度強勢迴歸，全年共有114家公司完成上市（不含介紹上市、de-SPAC），合計募資2853億港元，較2024年的881億港元按年激增224%，一躍成為全球IPO募資規模第一大交易所。在這一「爆發式反彈」的背後，行業層面的募資分佈呈現出鮮明的結構性特徵，不同賽道的孖展活力與資金偏好差異顯著，成為解讀全年市場生態的重要切入點。
全口徑視角下，港股IPO募資呈現「頭部集中、多元協同」的鮮明格局。從募資總額來看，工業、信息技術、可選消費、材料、醫療保健五大行業成為絕對募資主力，合計募資達2602億港元，佔據全年總募資額的九成，充分彰顯了核心賽道對資金的強大吸引力。
值得關注的是，這五大行業的單行業最大募資IPO項目，均來自A to H上市、分拆上市、中概股回港等「熟面孔」企業。正是這些頭部熟面孔的集中發力，直接奠定了全口徑的行業募資格局。具體來看，工業行業的寧德時代以410億港元募資成為年內港股最大IPO項目，同行業的三一重工也通過A to H上市募資153億港元；信息技術、可選消費、材料、醫療保健行業的募資龍頭，同樣均為熟面孔企業，進一步鞏固了各行業的募資規模優勢。
而剔除熟面孔企業後，港股IPO行業募資版圖呈現出截然不同的新特徵，新經濟領域的孖展活力全面凸顯。數據顯示，剔除熟面孔後，募資TOP 3行業依次為可選消費、信息技術、醫療保健，三大行業合計募資達725億港元，佔整體新面孔IPO募資額的81%，直觀反映出港股市場對新經濟領域的明確偏好與強勁支持。
作為新面孔募資榜首，可選消費行業表現尤為亮眼，合計募資302億港元。龍頭企業的引領作用突出，奇瑞汽車以104億港元募資額領跑該賽道；同時，行業內細分賽道多點開花，家電領域的奧克斯、茶飲領域的蜜雪集團與古茗、黃金珠寶領域的周六福等企業紛紛順利上市，形成多元協同的募資格局，共同撐起可選消費的規模優勢。
信息技術行業同樣表現不俗，受益於機器人、人工智能等熱門賽道的崛起，全年共有20家新面孔企業完成上市，合計募資218億港元。其中，AMR市場領先企業極智嘉募資近30億港元，成為賽道標杆；在特專科技政策的持續賦能下，希迪智駕、五一視界、滴普科技等創新企業也成功登陸港股，政策紅利與產業熱度形成共振，推動板塊孖展規模穩步攀升。
醫療保健行業合計募資205億港元，這背後離不開18A章政策的持續賦能。2025年共有16單未盈利生物醫藥企業完成IPO，合計募資138億港元，佔醫療保健行業整體募資額的65%，創新生物科技企業的孖展活力得到充分激發，港股作為創新醫療企業孖展平台的功能進一步凸顯。
值得注意的是，行業分佈的差異也與市場資金偏好形成呼應。全口徑下老面孔集中的成熟行業，憑藉穩定盈利能力吸引長期資金配置；剔除老面孔後的新消費、信息技術及醫療保健賽道，則以高成長潛力獲得市場熱捧，年內多隻相關新股首日漲幅翻倍，抽新股賺錢效應顯著。這種資金分層偏好，既支撐了港股IPO規模的快速攀升，也豐富了市場的投資譜系。
責任編輯：公司觀察