Elisa Anzolin

路透米蘭1月9日 - 意大利奢侈品牌布魯內羅-庫奇內利（Brunello Cucinelli）>以其價值3000美元的羊絨衫而聞名，該品牌在百貨商店下了大賭注，由於美國標誌性高街零售商薩克斯（Saks）在努力償還債務，這一戰略現在成為焦點。

薩克斯第五大道百貨公司（Saks Fifth Avenue）的母公司哈德遜灣公司（Hudson's Bay Company）收購了競爭對手尼曼-馬庫斯百貨公司（Neiman Marcus）後成立了薩克斯全球百貨公司（Saks Global），其首席執行官本月離開了 (link)，有報導稱該公司在拖欠了超過 1 億美元的利息付款後正準備破產 (link)。

在全球奢侈品市場疲軟的情況下， (link)，許多品牌都轉向了自己的專賣店，這使得像 Cucinelli 這樣的 公司在高端百貨商店上押下重注的戰略受到了嚴厲的質疑。

然而，該公司正在加倍努力。

布魯內羅-庫奇內利（Brunello Cucinelli）是其同名公司的創始人兼董事長，他告訴路透記者，公司將堅持其戰略，即高度重視批發渠道。

他說，到目前為止，薩克斯全球（Saks Global）的付款只延遲了一個月，在運營層面與零售商沒有任何問題。

"Cucinelli 在電話中告訴路透記者："我們沒有預見到任何經濟風險，除了極其有限的風險。

"要知道，這將是(45 年來的首次虧損)。每年，我們的多個品牌都會虧損 0.1%，這幾乎不算什麼。

Cucinelli 比同行更依賴批發業務

然而，Cucinelli 比大多數同行更容易受到影響。

聯席首席執行官盧卡-利桑德羅尼（Luca Lisandroni）在 12 月份稱讚了這家羊絨大王與薩克斯百貨公司（Saks）的合作關係，並預言其在美國各地的門店取得了 "有史以來最好的業績"，"這表明了該客戶在全球奢侈品市場中的核心地位"。

路透彙編的數據顯示，這家意大利公司約36% 的收入來自批發渠道，約 64% 的收入 來自自己的零售店，比一些主要的奢侈品同行更依賴多品牌分銷。

過去十年間，奢侈品集團紛紛轉向自有零售網絡，從而對定價、庫存和利潤率有了更大的控制權。目前，零售佔 Prada 1913.F、Moncler MONC.MI、Zegna JN0.F、Gucci 所有者 Kering PRTP.PA 銷售額的 90%左右，佔 81%，佔 87%，佔 75%。

Cucinelli 的目標客戶是一些最高端的富豪，事實證明它是受需求下降影響最嚴重的品牌之一。

2025 年前九個月，批發和零售渠道的銷售額均有所增長，該品牌在 12 月將全年收入增長預期 (link)，至 11-12%。

Morningstar 分析師 Svetlana Menshchikova 表示，薩克斯可能破產或重組可能導致 "延遲付款、有限的壞賬風險，如果百貨公司無法補充庫存，可能會造成一些銷售損失"。

"她說："公司一直強調美國批發商是其重要客戶，也是其品牌形象和商業模式不可分割的一部分。"儘管考慮到 Cucinelli 的全球足跡和強勁的資產負債表，我們預計這不會對公司造成嚴重影響。

假設明天我就會買下 Saks Global

Saks Global 的財務問題反映了價值 4170 億美元的全球奢侈品市場所面臨的更廣泛挑戰，該市場正在努力擺脫多年來銷售停滯不前的局面。

據《華爾街日報》（Wall Street Journal）上個月報導，這家經營薩克斯第五大道百貨（Saks Fifth Avenue）、尼曼-馬庫斯百貨（Neiman Marcus）和波道夫-古德曼百貨（Bergdorf Goodman）的美國奢侈品零售商錯過了 12 月底到期的利息支付，正準備申請破產 (link)。

創始人 Cucinelli 將此部分歸功於百貨公司，並表示他對 Saks 和他所說的該品牌在全球的 400 家多品牌店充滿信心。

他說："我們 40% 的業務都是與多品牌合作完成的，我非常高興，"他稱百貨商店是 "品牌的真正守護者"。

"為了更清楚地說明我們對多品牌(商店) 的信心，假設一下，如果我是一個感興趣的投資者，我明天就會收購薩克斯全球百貨公司。"

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