利好來了！

　　據1月9日早盤公布的數據，CPI按月由降轉漲，按年漲幅繼續擴大，核心CPI上漲1.2%；PPI按月上漲0.2%，連續3個月上漲，漲幅比上月擴大0.1個百分點。數據發布之後，A50開始直線拉升。A股各大指數集體爆發。港股市場受外圍市場影響，表現稍有落後。盤中，滬指時隔10年再度突破4100點。截至午間收盤，滬指漲0.3%，深成指漲0.57%，創業板指漲0.1%。

　　分析人士認為，物價數據進一步打消了市場對於經濟處於通縮狀態的預期，同時物價整體漲幅又在可控範圍之內。這種狀態有利於權益資產的演繹，對於債市反而是不利因素。今早，國債期貨跌幅一度擴大，30年期主力合約跌0.30%，10年期主力合約跌0.05%。

　　集體爆發

　　A50異動，在今早開盤後一度跳水，但9：40之後直線拉升，後續不斷調整。與此同時，A股各大指數亦迎來大爆發。盤中，深成指升逾1%，滬指漲0.7%，創業板指漲0.24%，北證50指數升逾2%，AI應用、商業航天、軍工等方向漲幅居前，滬深北三市上漲個股一度近3700只。

　　值得注意的是，今天早上亞太市場整體表現也較好。日經225指數早盤收漲1.1%，報51692.7點。日本東證指數早盤收漲0.7%。韓國股指由跌轉漲。香港市場也跟隨走強。恒生科技指數一度上升逾1%。

　　分析人士認為，A股市場走強的帶動作用可能比較明顯。而A股走強背後亦有利好經濟數據支撐。據國家統計局最新公布的數據，12月份，擴內需促消費政策措施繼續顯效，疊加元旦臨近，居民消費需求增加，居民消費價格指數（CPI）按月上漲0.2%，按年上漲0.8%，扣除食品和能源價格的核心CPI按年上漲1.2%。

　　另外，受國際大宗商品價格傳導拉動以及國內重點行業產能治理相關政策持續顯效等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）按月上漲0.2%，按年下降1.9%，但該指數已經是連續3個月上漲，漲幅比上月擴大0.1個百分點。這一表現在一定程度上打消了市場對於通縮的預期，有利於提升市場信心，從而利好權益資產的演繹。

　　跨年行情一馬平川？

　　如果今天繼續收陽線，A股上證指數的表現將繼續創造歷史。而與此同時，孖展餘額持續增長，截至1月8日，上交所孖展餘額報13060.06億元，較前一交易日增加77.92億元；深交所孖展餘額報12887.61億元，較前一交易日增加79.91億元；兩市合計25947.67億元，較前一交易日增加157.83億元。

　　那麼，跨年行情是否一馬平川？據中信建投研報，過去兩年市場開年下跌有一個共性原因是全球流動性變化和人民幣的貶值壓力。今年元旦市場面臨的流動性環境和匯率環境明顯好於前兩年。人民幣匯率保持強勁，有利的外部環境或將推動A股元旦後迎來「開門紅」行情。同時國內流動性環境整體寬鬆，也有利於跨年行情的展開。人民幣升值、科技板塊利好集中釋放、宏觀經濟預期改善及資金面積極信號等多重利好共同推動港股開年大漲，這些利好也同樣有望推動A股跨年行情的繼續演繹。

　　天風證券研報認為，2026年上半年或迎降準降息窗口，政策寬鬆預期升溫。覆盤2020年—2025年央行操作，降息集中於Q2至Q3，僅2020年、2022年因疫情衝擊在Q1落地；降準則多發生於Q1與Q3，9月、12月為高頻時點。當前DR007升至1.52%、高於政策利率1.4%，疊加「四穩」要求與全國兩會將至，上半年存在降準降息可能性，流動性寬鬆預期增強。

　　從目前的情況來看，變數可能來自外圍。一方面美股近期明顯滯漲，而且估值處於歷史新高處，若美股開始調整，對全球股市而言，並非益事；另一方面，近期地緣持續緊張，美國總統特朗普1月8日在接受福克斯新聞網採訪時說，美國要開始對販毒集團進行「陸地打擊」。伊朗國內的變數也在增大。這可能會對股票市場構成一定壓力。

　　東財圖解·加點乾貨

（文章來源：證券時報網）