智通財經APP獲悉，財通證券發布研報稱，維持極兔速遞-W(01519)「買入」評級，公司處於快速發展階段，具備高成長性，極兔速遞2025年第四季度業務量達84.6億票，按年增長14.5%。公司在東南亞市場表現突出，件量按年增長73.6%；新市場增速按月提升，發展加速；中國市場競爭中轉向高質量發展。整體來看，公司在海外市場依託規模效應和服務優勢持續高增長，並將國內成熟運營經驗輸出至全球網絡。

財通證券主要觀點如下：

近期事件

2026年1月7日，極兔速遞披露2025Q4經營數據。2025Q4，公司實現業務量84.6億票，按年+14.5%，其中公司在東南亞/中國/新市場分別完成24.4/58.9/1.3億票。

海外市場維持高增長，中國市場高質量發展

(1)東南亞市場：2025Q4，公司在東南亞件量按年增長73.6%，在高基數的背景下繼續保持高增長。(2)新市場：新市場電商滲透率較低，人均包裹量潛力大，隨着公司網絡服務質量提高獲取更多單量，公司在新市場件量增長逐漸加速，2025Q4公司新市場件量按年增速按月2025Q3提高31.8pct。(3)中國市場：中國快遞行業件量增速逐步放緩，公司主動進行策略調整，加強網絡建設，追求有質量的增長。

海外市場增長潛力大，中國市場輸出先進經驗

(1)東南亞市場：東南亞人均包裹量與中國相比有4.9倍提升空間，尚屬發展早期。公司在成本、服務方面競爭力領先，持續獲得平台業務增量，增量助力規模效應降本形成良性循環。(2)新市場：新市場滲透率與中國相比仍處於較低水平，隨着公司加大投入完善網絡服務質量，以及主要客戶對新市場的持續開拓，該行預計公司在新市場的發展將進入快車道。(3)中國市場：中國市場是公司全球擴張的基本盤，公司將國內成熟的快遞經驗輸出到海外，助力海外市場實現高效運營。

風險提示

行業發展不及預期；海外市場競爭加劇風險；海外監管政策變動風險；經營成本上升風險；匯率波動風險；信息更新不及時風險