1月9日，對於懷疑美國股市在經歷新一輪大漲之勢後還能上漲多少的那些立場較謹慎的華爾街機構投資者們來說，屢創歷史新高的美國股票市場的一個愈發佔據主導性質的非機構力量仍然明顯偏於看漲立場。這些自2025年4月全球股市罕見暴跌以來為美股強勁的長期牛市提供重大且持續的增量看漲驅動力的投資者們，並不像歷史數據所顯示的那樣歸功於各大機構資金，而是基本屬於「散戶型投資者」。

根據來自摩根大通證券業務部門(JPMorgan Securities)的資深分析師Arun Jain表示，散戶交易者們在2025年創下歷史紀錄性的交易額以及投資收益表現後，已將「逢低買入」熱潮延續到新的一年。

根據該大型金融機構的統計數據，1月美股市場的前四個交易日散戶們的股票買入量達到了近八個月來的第二高水平，而日常股票買入量始終高於85%的歷史觀察值，這顯示出散戶投資者們異常強烈的看漲信心。

華爾街分析師們表示，散戶投資者的強勁看漲信心幫助穩定了近期的市場回調趨勢，如果他們非常願意繼續買入股票，美國股市的漲勢可能會持續下去。

這種強勁的散戶信心在近期回調時幫助穩定了股票市場。考慮到這一羣體在華爾街長期主導的美股市場日益增長的影響力，如果散戶投資者繼續大量購買股票，美國股市的牛市行情可能會強勁繼續，繼續演繹長期牛市軌跡，這也意味着美股大盤基準——標普500指數飆升至1萬點關口可能只是時間問題。

美股市場正見證着一代"完全不一樣"的散戶投資者：他們在市場動盪時勇敢抄底，在每次回調時都積極買入，推動市場屢創新高。有華爾街策略師表示，這一樂觀的看漲現象背後，是散戶投資者構成的根本性變化：新一代投資者缺乏熊市記憶，只經歷了長期牛市的甜蜜。

只要散戶們想買，美股漲勢就停不下來

「市場似乎更多地由資金流動而非估值驅動，因此——只要散戶投資者們仍然非常願意並能夠持續將資金投入股票市場，這對美股市場來說無疑是個非常積極的牛市信號。」來自Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示。

截至目前，這一信號依然是綠色的積極增長顏色。自2026年年初以來(累計四個交易日統計數據)，散戶投資者們已買入價值約101億美元的美國股票——主要通過交易所交易基金(即指數型ETF)——這一數據遠超過去12個月每周五個交易日約65億美元的平均股票買入水平，摩根大通的一項統計數據顯示。

這波新一輪股票買入浪潮跟隨了2025年散戶型投資者們的無比輝煌表現。根據摩根大通的統計數據，2025年全年度的散戶資金流入幾乎是過去五年平均水平的足足兩倍，相比2021年創下的前歷史紀錄高出17%，並比2024年更是大幅增長了近60%。僅在12月單月，散戶們股票買入熱潮就創下了自「4月初期解放日逢低買入狂熱」以來的最大月度股票買入量。

據摩根大通的統計數據顯示，類似4月的這種最為簡單但也是最有效的逢低買入投資策略為散戶投資者們帶來了非常豐厚的投資回報，散戶型資金在去年實現獲利超過20%，超越了標普500指數的同期表現。最強勁收益區間的起始時間基本都出現在2025年上半年的前四個月內的逢低買入時間點，當時散戶積極在三次主要的暴跌之後(DeepSeek時刻引發的美股深度修正、3月的看漲動能回撤和4月初解放日大崩盤)大舉加倉，2025年散戶投資者們大約有75%的單隻股票敞口來自這些時間段的操作。

2025年，科技巨頭們可謂主導了散戶們的資金流入，比如「AI芯片霸主」英偉達(NVDA.US)股價全年大漲40%，以及常年來頗受散戶們青睞的特斯拉(TSLA.US)吸引了散戶的熱切追捧情緒。儘管從5月起單隻股票交易額有所降溫，但個股以及指數型ETF的散戶買入規模繼續保持高位，幫助整體美國股票需求維持在較高水平。

散戶投資者們的影響力仍然在持續擴大。根據巴克萊全球股票策略負責人Alexander Altmann的統計數據，大約超過一半的美國家庭擁有股票類資產，且美國家庭財富中有超過30%與美國股市掛鉤，可謂創歷史新高。

Citadel Securities的統計數據顯示，散戶投資者們現在佔美國股票市場累計交易量的超過20%，並佔Options Clearing Corp.(美國最大規模股票衍生品清算組織)客戶交易量的約60%。

不過，隨着美國消費者的債務負擔不斷上升，散戶投資者們能否繼續大規模投資尚不明朗。

「長期以來，‘逢低買入’策略對大多數散戶投資者都非常有效，」Sosnick表示，「合理預期，在這一策略失敗之前，它仍然會是受歡迎的策略。但是就像所有‘萬無一失’的策略最終都會失效一樣，最終也可能因這種策略而遭遇損失。」

一個值得注意的變化是，散戶投資者開始湧向貴金屬領域。摩根大通分析師Jain寫道，2025年，散戶投資者們購買的全球最大規模黃金ETF——SPDR黃金ETF(GLD.US)份額比過去五年加起來的還多。該ETF基金價值在2025年上漲了約64%，受金價上漲和全球央行大量購買黃金鎖推動，地緣政治風險加劇則進一步刺激了全球投資者對於黃金的需求。

曾精準預言「夏日拋售」的華爾街大佬重磅發聲：散戶們愈發青睞看漲期權策略

華爾街的金融巨頭們近年來越來越密切關注散戶投資者的行為與散戶資金流統計數據，因為這一羣體近年來堪稱是所謂「meme股」和更廣泛市場上漲的關鍵推動力。正是全球散戶投資者們持續的逢低買入浪潮幫助標普500指數從4月初特朗普對等關稅政策引發的劇烈拋售潮中大舉反彈並屢次創下歷史新高。

散戶們的看漲熱情還蔓延到了衍生品市場。根據Citadel Securities股票和股指衍生品戰略負責人Scott Rubner的說法，假期結束之後，美國股票市場的期權交易活動迅速回升，過去36周中的35周，散戶投資者們都在大舉購買看漲期權。

這位曾經在高盛工作過多年的華爾街明星策略師Scott Rubner，近年來準確預測美股兩次重大回調，尤其是在2024年6月底美股基準指數之一——標普500指數接連創下新高時，Rubner準確預測美股將在夏末下跌。2025年2月19日標普500指數刷新歷史高點當天，他再次示警散戶和機構資金動能正在消退，隨後該指數迅速轉向下跌，在2025年4月更是重挫15%跌入技術性修正區間。

公開信息顯示，Scott Rubner在高盛任職近十年，離職前擔任高盛全球市場董事總經理兼戰術專家。他深耕於全球資金流向研究超過20年，在華爾街以極其精準的市場時機預判而著稱。

「2025年散戶交易流的定義特徵是持續且狂熱的看漲情緒，在我們的平台上，散戶型投資者全年賺取了超過200億美元的期權投資收益，而他們帶着獲利的資本進入了2026年1月，」Rubner在周二給客戶的報告中寫道。

Citadel Securities預計，這種強勁的散戶投資者們看漲動態將持續，特別是在AI算力基礎設施、量子計算、人形機器人技術、自動化以及太空旅行等熱門投資主題上。

來自國際大行瑞銀(UBS)的策略師們預計，英偉達等芯片巨頭們所主導的AI投資熱潮與強勁的利潤增長將支撐2026年的美股市場牛市軌跡。「我們注意到，遠期市盈率倍數僅較年初略有上升，這進一步強化了一個事實：推動市場上漲的是強勁的盈利增長，而不是市場擔憂的‘估值泡沫’。」該行的策略師們寫道。瑞銀預計，標普500指數成分股的整體每股收益在2026年將同比增長約10%，推動該指數在2026年年底達到7,700點。

來自華爾街的資深策略師Ed Yardeni也認為該指數明年將達到7,700點，並將其期待的「咆哮的2020年代」(Roaring 2020s)情景的概率設為60%。他在覈心理由中提到：AI基建熱潮如火如荼無疑有助於半導體股票繼續推動美股牛市，加之今年通過的「One Big Beautiful Bill」(即特朗普政府主導的「大而美」法案)帶來的稅收利好以及AI熱潮等因素。與Bartels領導的Sanctuary策略師團隊的預測類似，在Yardeni看來，在2030年前後，標普500指數將達到10000點。