金吾財訊 | 中信證券表示，國常會明確財政金融協同發力，通過消費及設備更新貸款貼息、中小微企業貼息與擔保、民企債券風險分擔等舉措，降低實體孖展成本，帶動消費、製造業更新及民間投資修復，銀行信貸投放基礎持續夯實。房地產孖展協調機制在貸款展期與白名單覆蓋上放寬，對開發貸到期壓力形成系統性緩釋，有助於穩定項目孖展並改善銀行資產質量。權益市場風險偏好回升，開年後銀行板塊相對收益減弱；不過，銀行股的穩定回報特徵，以及政策助力風險預期改善，對於穩定回報+低迴撤要求資金仍具備較強吸引力，下階段有望持續演繹絕對收益。展望2026年，宏觀金融條件穩定指向銀行經營環境穩定，預計銀行息差見底、實體部門風險緩釋、收入與盈利同步修復，板塊有望繼續向估值提升方向演繹。個股選擇而言：1）優選穩健品種，即配置策略打底。由於增量資金主要來自於居民/險資/外資等長線/低迴撤要求投資者，建議採取底倉配置策略，重點關注具備紅利價值和商業模型價值的銀行。2）兼顧彈性品種，即輪動策略交易。相對收益資金和量化資金仍重視「預期差」和交易屬性，因此在板塊行情平淡期和上漲後期，需要重視「預期差」個股的彈性表現。