中國領先的線上慢病管理平台。方舟健客（6086.HK）成立於2015年，「優質醫生資源&豐富產品矩陣」是公司的核心特點。自從2023年，公司已是中國最大的線上慢病管理平台；截至25H1，公司月活用戶超1190萬名且復購率達85.4%。公司平台註冊醫生增長至22.9萬名，其中58.9%來自三甲醫院。在優質醫生資源的保障下，公司為慢病患者提供後續線上醫療諮詢服務、電子處方服務以及重配處方服務等。公司的合作供應商及醫藥公司分別達到1650 多家及980多家，其中不乏大型跨國公司和國內領先企業。在產品矩陣方面，平台為用戶提供超21.6萬個藥物SKUs，其中62%為處方藥SKU。

慢性病管理市場空間廣闊，戰略延伸水到渠成。根據CIC的預測，按照GMV口徑計算，中國的線上面向消費者的慢病管理市場將從2023年的455億元人民幣增長到2030年的6000億元人民幣，年複合增長率為44.5%，線上面向消費者慢病管理市場的滲透率預計將從2.9%上升到16.1%。其中減重、代謝類等專科領域需求尤為旺盛，疊加創新藥普及，成為行業增長核心引擎。公司精準卡位這一高增長賽道，充分利用「AI+H2H」模式先發優勢，戰略價值凸顯，慢病管理行業以及公司未來發展可期。

「熟人醫患」關係構建信任閉環，支持長期深度管理。 公司核心的「熟人醫患」模式，構建長期、穩定且可信賴的醫患關係。該模式通過持續的互動診療與全鏈條服務，深度聯結醫患雙方，不僅滿足慢病患者對「長期陪伴安全感」的需求，也提升了醫生效率與患者管理價值。這種基於信任的強關係，構成了公司高復購率（85.4%）與用戶長期價值的基礎。

AI+H2H創新生態構建，價值進一步凸顯。公司作為以長期醫患關係為基礎的生態系統使方舟健客能夠更好地把握慢性病患者巨大的客戶終身價值，同時也滿足醫療保健系統中其他關鍵利益相關者（包括醫生和製藥公司）的需求。1H25業績增長是公司慢病患者用戶價值釋放的拐點，隨着公司「AI+H2H創新生態」的持續構建，客戶價值有望進一步凸顯。方舟的股票價格為2.10港元/股，對應的市值約為32.8億港元。預計公司收入將在2025年達到35億港元，2026年達到48億港元，分別對應0.8倍和0.6倍的P/S，而同業平均值分別為4.9倍和4.1倍。