智通財經APP獲悉，華西證券發布研報稱，「十五五」開局之年擴內需政策有望加碼，疊加消費者對高品質生活的追求愈發強烈，為輕工&美護行業打開廣闊增長空間。跨境電商滲透率仍有充足提升潛力，國際局勢改善以及新興市場需求提振進一步推動市場擴容，為行業出海注入動能。展望輕工及美護行業2026年，大環境仍面臨一定壓力，但在內需政策賦能與出口穩步擴容的雙重驅動下，行業有望企穩向好。

華西證券主要觀點如下：

展望輕工及美護行業2026年，大環境仍面臨一定壓力，但在內需政策賦能與出口穩步擴容的雙重驅動下，行業有望企穩向好。

1）內需：「十五五」開局之年擴內需政策有望加碼，疊加消費者對高品質生活的追求愈發強烈，為行業打開廣闊增長空間。2）出口：跨境電商滲透率仍有充足提升潛力，國際局勢改善以及新興市場需求提振進一步推動市場擴容，為行業出海注入動能。3）企業：具備核心技術與品牌優勢的企業將搶佔先機，前沿技術夯實產品競爭力，品牌勢能打破性價比競爭。這些企業有望承接內需紅利，以差異化供給深挖國內消費潛力，同時憑藉全球化佈局優勢拓展海外市場，在行業高質量發展趨勢中領跑增長。

投資觀點：

1）美妝：化妝品：關注定位高端且具備東方文化特色的護膚及彩妝品牌毛戈平(01318)、林清軒(02657)，以及有邊際改善的公司丸美生物(603983.SH)。

* 醫美：關注在次新材料具有明顯優勢的錦波生物(920982.BJ)，以及積極佈局新材料的丸美生物(603983.SH)。

* 日化：關注在細分賽道具備明顯優勢，行業地位領先的品牌，以及經營改善明顯的公司登康口腔(001328.SZ)、潤本股份(603193.SH)、上海家化(600315.SH)。

2）家居：關注具備更強渠道能力及多品類佈局的核心競爭力的龍頭公司歐派家居(603833.SH)、顧家家居(603816.SH)等；以及受益聯儲局降息帶動美國地產好轉預期，深耕北美功能沙發的敏華控股(01999)。

3）兩輪&摩托：兩輪車總體偏剛需消費品種，有自然換新節奏，行業需求總體偏穩定。當前市場對兩輪車預期偏悲觀，預計後續新國標明朗之後，板塊配置機會更加明確。關注雅迪控股(01585)、愛瑪科技(603529.SH)、九號公司(689009.SH)。

4）輕工消費：個護：大單品戰略以及全渠道開拓力構成企業競爭力，關注：百亞股份(003006.SZ)、穩健醫療(300888.SZ)。

* 文具：產品及渠道優化升級成為文具企業順應當下消費趨勢積極變革的關鍵點，關注：晨光股份(603899.SH)、齊心集團(002301.SZ)。

* 黃金珠寶：關注老鋪黃金(06181)，看好公司渠道持續開拓，市場不斷突圍下業績增長的裂變效應。

5）出口：關注技術壁壘與品牌優勢明顯，且細分賽道持續高景氣度的公司浩洋股份(300833.SZ)、依依股份(001206.SZ)。

風險提示：宏觀經濟不及預期；消費復甦不達預期；國際局勢動盪；市場競爭加劇。