智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，對2026年基礎材料板塊的偏好順序為：銅/金>鋁>鋰>煤>鋼鐵; 受到供應中斷或供應緊張，及進一步併購活動推動下，預計今年MSCI中國材料指數將持續跑贏MSCI中國指數。紫金礦業(02899)仍是小摩今年的首選標的，繼續看好洛陽鉬業(03993)、中國鋁業(02600)及中國宏橋(01378)。

基於小摩對銅的正面看法，將江西銅業股份(00358)評級上調至中性; 又認為中國政策仍是大宗商品價格的主要驅動力，但自2025年第四季起，反內卷政策的後續執行與力度較預期溫和。削減過剩產能是一項多年的努力，在沒有更大幅度的減產措施下，預計鋼鐵利潤率將維持低位。故將寶鋼股份(600019.SH)評級下調至「中性」，鞍鋼股份(00347)下調至減持。