智通財經APP注意到，周四，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格從歷史高點回落，跌幅一度達 2%，跌至 13,033 美元/噸。此前，基本金屬和貴金屬在 2026 年初的幾周內均大幅飆升。

高盛分析師表示，預計未來跌幅將更加劇烈，並預測到 2026 年底，LME 銅價將跌至 1.1 萬美元/噸，因為「近幾個月銅市場基本面一直在惡化，全球庫存持續攀升，廢銅供應增加，且需求表現不及預期」。

高盛在報告中稱：「我們堅持認為，銅價的大部分漲幅已經實現，目前銅價越來越容易受到回調的影響」，且近期的走勢「很大程度上是由投機性資金流入驅動的」。

分析師還指出，中國 2025 年第四季度的銅需求增長低於預期，且受電動汽車銷量疲軟影響，存在進一步下行風險；同時，高企的價格可能會促使電動汽車電池製造領域在生產中將銅替換為鋁。

高盛表示，特朗普政府決定暫緩對關鍵礦產進口徵收關稅，轉而關注直接談判和價格下限，這也可能導致美國銅溢價下降，儘管約 1.3 萬美元的高價可能會在整個第一季度維持，因為「圍繞美國精煉銅關稅的不確定性依然存在」。

許多分析師仍看好銅價，他們指出，隨着該金屬在新能源和人工智能領域的應用重振了失去的需求，長期預期的供應短缺將支撐價格。

銅需求或迎來重估

據英偉達官網去年刊登的一份技術論文指出，一個容量在一吉瓦的傳統數據中心機架，需要高達50萬噸銅母線，這引起外界對未來銅的供需形勢大為擔憂。

不過，近期有細心的觀察者發現，該論文的結論存在明顯的計算錯誤，實際上一吉瓦數據中心僅需要200多噸銅，差不多相當於50萬磅，可能是該論文用錯了單位。

而英偉達目前已經修正了這一錯誤，將論文中的50萬噸修改為200,000千克，即200噸。這意味着此前外界一些關於數據中心將導致銅陷入嚴重短缺的預期過於激進。

不過，新能源、人工智能以及建築領域對銅的需求回升仍可能將繼續支持銅市場的繁榮。