智通財經APP獲悉，隨着全球佈局人工智能的史無前例大浪潮有望推動芯片需求——尤其是AI芯片與存儲芯片在未來十年持續上演炸裂式增長軌跡，股票投資基金業績跑贏全球絕大多數同行的這位來自ClearBridge Investments的新興市場股票基金經理Divya Mathur表示，存儲芯片股票以及存儲類高端產品股票是全球股票市場最值得投資的領域。
這位資深基金經理高呼存儲芯片為最佳投資選擇之際，正值華爾街金融巨頭摩根士丹利、野村以及美國銀行高呼AI大浪潮所驅動的「存儲芯片超級周期」全面到來，且這一輪周期的強度與持續時間長度可能遠遠強於2018年的那輪「雲計算時代驅動的存儲超級牛市」。
全球資金對於存儲芯片的無比火熱看漲情緒，推動韓國股市的基準股指——Kospi韓國綜合指數2025年狂漲76%，堪稱2025年全球最狂野股市，主要因兩大合計佔比超過30%權重股——即全球存儲芯片領軍者SK海力士與三星電子瘋漲之勢，兩大存儲芯片巨頭累計貢獻了近一半的漲幅。作為美國本土的唯一一家存儲芯片大型製造商，美光科技(MU.US)股價漲勢同樣強勁，2025年全年漲幅高達240%。2026年迄今漲幅已經高達18%。此外，西部數據(WDC.US)、希捷(STX.US)以及閃迪(SNDK.US)這三大存儲產品領軍者2026年以來漲幅同樣無比強勁，2025年全年漲幅均超過200%。
DRAM/NAND存儲芯片需求持續強勁且這些存儲產品系列(比如DDR4/DDR5/企業級SSD系列)價格呈現野蠻擴張之勢，主要因AI算力洪流將存儲芯片需求以及存儲芯片對於AI訓練/推理系統的重要性推向前所未有的高度，當前全球AI算力需求可謂持續呈現出指數級增長趨勢，算力供給遠遠跟不上需求強度，這一點從「全球芯片之王」台積電(TSM.US)周四公布的無比強勁業績數據中就能明顯看出。
台積電第四季度毛利率首破60%，淨利潤大超預期，預計2026年全年營收增速接近30%，並將2026年資本開支指引大幅上調至520-560億美元，兩項核心指引可謂遠超市場預期，此外，台積電管理層還將與AI密切相關聯的芯片代工業務的營收複合年增長率預期從原先的「40%中段」大幅提升至「50%中高段」。這家全球最大規模芯片製造巨頭無比強勁的業績與未來指引帶動周四美股芯片股集體大漲，尤其是存儲芯片與半導體設備漲勢最為強勁。
這位業績跑贏97%同行的基金經理大舉押注「存儲芯片超級周期」
Divya Mathur所在的ClearBridge SMASh系列新興市場股票投資基金，在過去一年中根據機構彙編的股票型基金業績數據，其投資業績表現超過97%的同類基金，該股票基金大舉押注於存儲芯片巨頭三星電子(Samsung Electronics)——其股價在2025年翻倍，以及SK海力士(SK Hynix)，該公司股價在2025年則幾乎翻了足足四倍。Mathur預計，這一牛市趨勢將長期持續，他表示，人工智能大浪潮將永久性地重塑這個長期被認為是周期性且大宗商品化的芯片行業。
「自半導體時代以來，存儲芯片行業從來都不是為人工智能領域的資料存儲需求而構建——但是，在過去一年左右，我們迎來了這一新的增長驅動力，」這位總部位於愛丁堡投資機構的資深基金經理Mathur表示，他是全球資管巨頭Franklin Templeton的專項基金經理之一，雙方聯合管理着這隻規模約14億美元的新興市場股票投資基金。自2015年起，他便長期持有這兩隻存儲芯片股票，並且對它們的看漲信心愈加堅定且更加長期。
如上圖所示，韓國存儲芯片製造商們股價加速上漲，且漲勢有望強勁持續至整個2026年。
韓國股市在2025年的無與倫比「復興式漲勢」堪稱載入全球金融市場史冊，該國股市創下25年來最強勁漲幅，三星電子公司與SK海力士公司貢獻了近一半的漲幅，與此同時韓國核能企業也是漲幅的主要貢獻者，存儲與核電的看漲邏輯可謂共同受益於AI訓練/推理系統帶來的天量級算力需求。更加重磅的是，華爾街分析師們認為韓國股市後續仍有強勁上行空間，包括花旗集團、摩根大通與野村在內的華爾街頂流券商們預測韓國基準股指明年至少還會再上漲20%。分析師們補充稱，韓國政府加碼刺激舉措，加之「存儲芯片超級周期」所主導的強勁盈利增長趨勢應會繼續支撐韓國股市這一「牛市上行軌跡」。
2025年，全球最大規模HBM存儲系統供應商SK海力士迎來了創紀錄式的無比輝煌的一年，繼續成為「AI芯片超級霸主」英偉達(NVDA.US)的AI GPU算力集羣以及美國科技巨頭谷歌(GOOGL.US)TPU AI算力集羣的最大規模HBM供應商，而三星電子在截至12月的三個月內利潤激增至創紀錄水平，主要因為AI數據中心新建與擴建狂潮所帶來的堪稱天量級別AI算力基礎設施需求大幅提升了存儲芯片的整體需求以及銷售價格。
即便這些存儲芯片領軍者股價步入前所未見的牛市軌跡且存儲芯片系列產品價格漲幅來到50%+級別，但是Mathur仍然表示，市場顯然繼續低估人工智能基建之勢對存儲芯片的需求強度。
「此外，據我了解到的信息，一些美國科技客戶表示，存儲行業目前僅僅處於十年超級升級周期的第二年。」他在接受媒體採訪時表示。
更重要的是，與美國芯片股同行相比，亞洲的人工智能相關芯片公司目前的估值仍相對合理。最新統計數據顯示，三星和SK海力士的前瞻市盈率分別僅僅為9.3x和7x，而美股半導體基準——費城半導體指數約為26x。
Mathur補充表示，即使在存儲芯片領域，仔細甄選業績基本面強勁的股票依然至關重要。「擁有三星和SK海力士股票的好處在於，它能夠彌補你可能面臨的執行層面失誤或一些延遲收益。」他表示。「投資中最不希望發生的事就是你確定了一個領域，但選擇了錯誤的公司——即那個未能從這一趨勢中受益的公司。」
華爾街對於存儲芯片的看漲情緒越來越癲狂
無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集羣，抑或海量英偉達AI GPU算力集羣，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，以及當前科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD;而三星電子、SK海力士以及美光科技正好同時卡在這三塊核心存儲領域：HBM、服務器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心SSD，是「AI內存+存儲棧」裏最直接的受益勢力，可謂喫到AI基建「超級紅利」。
全球範圍內處於如火如荼建設進程的大型AI數據中心，對於AI訓練/推理系統不可或缺的存儲組件的強勁需求正在超過供給，使美光等存儲芯片公司全面受益。但用於個人電腦、智能手機等消費電子端技術與性能要求較低的存儲產品也出現急劇短缺，共同推動DRAM與NAND系列存儲產品價格邁向瘋漲模式。這在很大程度上源於存儲行業將產能轉向面向AI數據中心的更先進製造技術。
SK海力士、三星以及美光這三大堪稱壟斷的存儲芯片原廠紛紛將多數產能集中於HBM存儲系統——這類存儲產品需要的先進製程產能以及製造、封測複雜度相比於DDR系列以及HDD/SSD系列存儲芯片而言複雜得多，因此三大存儲芯片領軍者不斷將產能遷移至HBM，在很大程度上導致這些硬盤類存儲產品供不應求。
此外，企業級數據存儲產品巨頭們的漲幅同樣強勁，希捷、閃迪和西部數據的2025年股價漲幅均超過200%，其中企業級SSD存儲系統領軍者閃迪漲幅高達驚人的500%，這些存儲芯片與產品線巨頭們可謂大幅跑贏美股大盤乃至全球股票市場。這三大存儲產品巨頭們股價漲勢強勁的核心邏輯在於：AI數據中心建設進程如火如荼不僅帶動HBM存儲需求激增，AI數據中心的三層存儲棧(熱層NVMe SSD、溫層/近線 HDD、冷層對象與備份)都在同步擴容，而HDD行業寡頭長期以來的供給剋制、NAND周期回暖疊加雲廠商多年期鎖量，讓這三家的量價與訂單能見度同時躍升。
總部位於日本的金融巨頭野村證券(Nomura)近日發布的一份存儲芯片行業跟蹤研究報告顯示，在「全球AI數據中心建設進程超預期加速推進所帶來的企業級高性能服務器DRAM+HBM存儲系統+數據中心高性能SSD需求共同猛增」的強勁共振與推動之下，DRAM/NAND存儲芯片價格上行斜率陡峭化。
野村的分析師們判斷這一輪始於2025年下半年的「存儲芯片超級周期」至少延續至2027年，並且真正有意義的新增供給最早要到2028年初期纔會出現。野村表示，投資者們在2026年應繼續超配存儲龍頭，把存儲芯片「價格—利潤—估值」三擊作為2026年存儲投資主線，而不是僅把存儲當HBM單一題材，該機構預計三大存儲芯片公司盈利將創歷史新高。
野村最新的判斷顯示，該機構重申這一輪「存儲芯片超級周期」至少持續到2027年結束，且野村在研報中明確寫到「有意義的供給增加最早在2028年」。報告中反覆強調存儲芯片以及HDD/SSD存儲組件的產能擴產並非「說擴就擴」，涉及綠地/褐地/定製化半導體設備升級計劃節奏。以SK海力士為例，野村直接把產能約束精確到潔淨室長周期/晶圓產能、先進製程升級帶來的良率與周期時間大幅延後變化、以及海外芯片工廠建設/升級受限等層面，從而推導出供給上行更慢且缺口持續時間更久。
花旗集團的分析師們在其最新的展望中，展現了比野村證券更為激進的看漲姿態。分析師認為，受AI Agent(即AI智能體代理式工作流)普及和AI CPU內存需求激增的驅動，存儲芯片價格將在2026年出現失控式上漲。花旗的分析師們將2026年DRAM的平均售價(ASP)漲幅預期從原本的53%暴力上調至88%，NAND的漲幅預期從44%上調至74%。
花旗的分析師們預計，受AI訓練和推理需求的雙重推動，2026年服務器DRAM的ASP將按年暴漲144%(此前預測為+91%);以主流產品64GB DDR5 RDIMM為例，花旗預測其價格將在2026年第一季度達到620美元，按月增長38%，遠高於此前預測的518美元。在NAND領域，花旗的預測同樣激進，將2026年的ASP增長預期從+44%上調至+74%;其中，企業級SSD的ASP預計將按年增長87%。在花旗的分析師們看來，存儲芯片市場將進入一個極其劇烈的賣方市場，定價權將完全掌握在三星、SK海力士以及美光、閃迪等存儲巨頭手中。