路透北京/墨爾本1月16日 - 力拓RIO.L RIO.AX 和嘉能可GLEN.L正在研擬合併，此案可能需要出售資產才能獲得全球最大大宗商品買家中國的監管部門批准，因中國長期關切資源安全和市場集中度等問題。這兩家礦業巨頭上周透露，他們在兩年內第二次進行合併的初步談判--有可能創建市值超過2,000億美元的全球最大礦業公司。但分析師和律師表示，兩家公司對華銷售規模龐大，意味着任何交易都需要獲得中國政府的批准，就像過去的礦業鉅額交易一樣，如嘉能可在2013年斥資350億美元收購斯特拉塔(Xstrata)。幾位分析師和律師告訴路透，中國的反壟斷監管機構很可能會擔心合併後的實體在銅生產和營銷以及鐵礦石營銷方面的掌控程度。他們補充說，中國政府也可能會看到一個強迫把資產出售給友好實體的機會。甚至在嘉能可將談判的訊息公開之前，力拓就已經在研擬資產與股權的互換，此舉旨在削減其最大股東中國鋁業11%的持股。消息人士稱，力拓在幾內亞的西芒杜鐵礦和在蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦都是中國鋁業感興趣的資產。悉尼Barrenjoey分析師Glyn Lawcock認為，由於拉美地區對中國投資的接受度越來越低，因此非洲的資產尤其可能成為嘉能可交易的候選出售對象。他說：「中國會將此視為榨出資產的機會。」中國商務部、中國市場監管部門和中國鋁業都沒有回應有關這筆交易的問題。嘉能可和力拓不予置評。**政治挑戰**銅的重要性不斷上升，使銅金屬政治化。白宮曾暗示，中國在供應鏈中的主導地位直接威脅到國家安全，關於向中國利益集團出售重大礦產資產的行為，白宮將如何回應仍有待觀察。Lawcock稱，力拓與嘉能可合併後，將掌握全球約17%的銅供應營銷，但巴克萊分析師稱，合併後公司的銅礦生產比重僅為7.5%，不太可能引發重大的反壟斷問題。儘管如此，政治因素也曾導致交易失敗。2018年，美國芯片製造商高通因未能獲得中國監管機構的批准，從而放棄以 440 億美元收購恩智浦半導體(NXP Semiconductors)的交易，這被認定是對當時華盛頓和中國政府之間正在進行的貿易戰的回應。相似的是，Nvidia(輝達/英偉達)擬收購ARM(安謀)的交易也是因為無法獲得中國監管機構的批准而告吹。不過，在以前的資源交易中，中國政府曾將審批作為討價還價的一部分。中國政府曾以糧食安全為由，要求日本丸紅與美國谷物商Gavilon之間的合作進行重大修改。諮詢公司MKI Global Partners首席執行官Mark Kelly在一份報告中寫道："顯然，從監管審批的角度來看，這將是一項漫長而複雜的交易。「「而中國鋁業持有力拓股權只會讓此交易案的前景更難預料。」(完)

(編審 張明鈞)

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