智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，我國向ITU申請了超20萬顆衛星的頻軌資源，儘管ITU遵循「先到先得」，但是受國際協調、頻譜衝突、軌道容量限制，實際獲批量或小於申報量；此次申報更多是頻軌資源戰略儲備，近期日本政府亦提出打造「日本版星鏈」系統，意味着大國太空資源博弈加劇。產業層面來看，此次申報再度抬升國內商業航天潛在需求天花板，在以無線電創新院為代表的「國家隊」引領下，行業發展或再度提速。

光大證券主要觀點如下：

事件

近期，我國向ITU申請了超20萬顆衛星的頻軌資源。其中超19萬顆衛星來自近期啱啱成立的無線電創新院。

申報主體呈現多元化，無線電創新院為本次申報主力

國際電信聯盟（ITU）數據顯示，中國已向其提交新增20.3萬顆衛星的申請，此次申報涵蓋14個衛星星座，其中最大的兩個星座是無線電創新院申請的CTC-1和CTC-2，兩個星座申請規模均為96714顆，合計193428顆，成為本次申報絕對主力。此外規模較大的還有中國移動申請的CHINAMOBILE-L1（2520顆），垣信衛星申請的SAILSPACE-1（1296顆），國電高科申請的TIANQI-3G（1132顆）等；申報主體除星網、垣信外，也包含無線電創新院、銀河航天、國電高科等商業航天企業，以及中國移動、中國電信等傳統通信運營商。

無線電創新院具備深厚「國家隊」背景，衛星頻軌資源申請上升為國家戰略層面

無線電創新院（全稱是無線電頻譜開發利用和技術創新研究院）於2025年12月30日在河北雄安新區登記註冊，是我國無線電管理技術領域首家以技術創新和成果轉化為目標的新型研發機構。無線電創新院由國家無線電監測中心、河北雄安新區管理委員會、河北省工業和信息化廳、中國衛星網絡集團有限公司、南京航空航天大學、北京交通大學、中國電子科技集團有限公司7家單位聯合共建。無線電創新院將以服務衛星互聯網產業、研究電磁空間技術、挖掘頻譜資源價值潛力為願景，聚焦頻譜開發利用與技術創新深度融合，着力搭建無線電領域集關鍵技術研發、成果孵化與產業賦能於一體的政產學研用聯合創新平台，推動無線電頻譜資源高效利用與技術創新。

衛星頻軌資源不可再生且高度稀缺，ITU「先到先得」規則下需與時間賽跑

ITU實行「先到先得」的優先使用權原則：各國通過指定機構向ITU提交衛星網絡申報材料，包括衛星項目介紹、發射計劃、資金計劃、干擾規避措施等核心信息，先完成申報的國家獲得對應頻軌資源的優先使用權。但這一優先使用權並非永久性佔有，而是附加嚴格的「里程碑」實施要求。根據WRC-19大會確定的規則及ITU相關規定，新提交的衛星申請需在7年內發射首顆衛星啓用資源，並在第9年、第12年和第14年分別完成總申報數量的10%、50%和100%部署，否則申報的頻軌資源將自動失效。

風險分析：可回收火箭技術進展不及預期，衛星降本進度不及預期，低軌衛星發射等任務規劃調整導致發射需求波動。