智通財經APP獲悉，根據Ariel Investments的董事長兼聯合首席執行官John Rogers的最新預測，美國經濟可能會在年底之前陷入小規模經濟衰退，美國股市也會下跌，他預計道瓊斯指數可能大幅回調20%接近熊市區域，主要因為美國普通收入消費者將在高昂的生活成本面前感到壓力。

在華爾街金融巨頭們普遍非常看漲美股市場2026年走勢之際，美國資深基金經理Rogers的預測可謂顯得另類，尤其是高盛、摩根士丹利以及摩根大通等華爾街巨頭在2026年更加看好偏向周期與藍籌屬性的道瓊斯指數。

Rogers在芝加哥首席執行官俱樂部年會的展望活動上表示，道瓊斯工業平均指數(即道瓊斯指數，道指)在今年可能大幅下跌15%到20%，意味着傳統周期指數之一的道瓊斯指數可能跌入熊市。他在採訪中強調，儘管美國富裕消費者們生活狀況良好，但是普通美國人正在為支付鉅額賬單而陷入長期掙扎。

「斬殺線」從中文互聯網火到紐約

在美國投資基金管理領域摸爬滾打多年的市場老兵John Rogers表示：「我預計到年底左右，我們將進入一場小規模衰退。富裕消費者們當然會生活得非常好，他們會去乘坐遊輪，去拉斯維加斯，花錢做各種令人興奮的事情。但是，美國的那些最為普通的消費者們所面臨的處境真的很艱難。」

Rogers是美國共同基金管理行業的資深基金管理人士，他表示，過去三年期間美國股市持續上演的兩位數級別牛市增長軌跡是「極不尋常的」，並且他強調這種牛市曲線愈發與美國經濟現實脫節。他補充表示，由於圍繞人工智能的前所未有投資熱潮，美國股市已經不再能夠代表真實經濟，這讓他對股市過度集中在佔據高額權重的英偉達、微軟以及谷歌等大型科技股上感到非常擔憂。

Rogers 的看法反映出專業股票投資人士對於普通消費者持續承壓可能引發更大宏觀波動(包括衰退與股市大跌)的擔憂立場。Rogers表示，他預計到年底，在衰退預期提振之下，10年期美國國債收益率會略微下降，聯儲局將在經濟頹勢的環境之下面臨新一輪降息壓力。

John Rogers 的最新言論在某種程度上反映出他本人對美國「斬殺線」(kill line)現象背後經濟脆弱性的擔憂——這種擔憂與他對美股走勢的看跌判斷是相通的。所謂的 「斬殺線」，最早是中文互聯網語境下用來描述美國普通家庭財務的臨界線：當收入與資產一旦跌破某個水平，個人或家庭可能迅速陷入無法逆轉的經濟困境(比如因醫療賬單、失業或債務壓力陷入絕境的情況)。

「斬殺線」這一概念在近期美國社交媒體與新聞討論中被反覆提及，該概念最早在2025年年底火爆中文互聯網，近日「斬殺線」一詞更是登上美國《紐約時報》以及《經濟學人》的最熱門頭條新聞，可謂從中文互聯網漂洋過海徹底火遍全美，反映出美國大衆消費者以及一些經濟學家對於美國中產及低收入羣體抗風險能力脆弱的擔憂情緒。

John Rogers所強調的「美國最普通消費者面臨高生活成本壓力並可能拖累整體經濟」，與美國「斬殺線」隱喻非常契合。他認為富裕消費者支出良好但普通人負擔沉重，這種消費分化可能拖累市場總需求，從而引發經濟放緩甚至小規模經濟衰退，進而可能全面導致股市尤其以周期性成分較高的道瓊斯指數大幅下行。這種基本面擔憂情緒正是「斬殺線」背後隱含的美國經濟脆弱性在宏觀層面的反映，而不是簡單的市場、估值或技術性調整。

華爾街樂觀情緒之外的清醒聲音

Rogers 這種看跌且預判經濟衰退與道指大幅下跌的觀點，與當前華爾街策略師們普遍看漲 2026 年美股的立場形成了明顯對比。彭博等市場研究機構彙編的市場調查顯示，絕大多數華爾街策略師預期標普500指數與道指將在2026年繼續上漲，多數預測維持年內強勁上漲甚至實現連續多年上漲，並且對周期性股票以及對於經濟敏感類板塊保持一致樂觀態度，尤其是對於周期板塊的樂觀立場甚至遠超對於美股「七大科技巨頭」的投資立場。

在這種背景下，Rogers 的觀點意味着他在基本面判斷上更強調消費分化、實體經濟疲弱以及經濟數據可能轉弱，從而對股市尤其是傳統周期性指數(如道瓊斯工業平均指數)持更為謹慎甚至看跌的態度，提醒市場參與者關注「表面上漲背後的潛在經濟失衡」的重大風險敞口。這種立場暗示了一個市場風險偏好分歧：即便大部分賣方市場策略師押注市場延續上漲並循環輪動至周期股，仍有一些堅定的基本面擔憂者認為這種共識「過於樂觀」，可能低估了普通民衆消費壓力、美國長期限債市和利率路徑對經濟的負面衝擊。

Rogers 的判斷不一定代表市場主流預期，但是在廣泛看漲情緒中，他的觀點提供了一種更為守勢的宏觀視角，即市場上漲可能更依賴估值擴張與周期性資產輪動，而不是實體經濟穩健增長，這在投資策略層面提示需要對 「風險溢價收縮後的反轉風險」 保持警覺。

畢馬威首席經濟學家也預計道指將邁入下行軌跡

在當日的同一場合，來自KPMG(畢馬威)的首席經濟學家Diane Swonk預測，聯儲局今年將降息三次，遠遠高於高於FOMC點陣圖中值所顯示2026年僅僅降息一次的聯儲局官員們中值預期。儘管她預計道瓊斯指數年底會顯著下跌至43,000點，意味着將從目前的近49,200點持續回落，但她認為美國將避免陷入衰退境地。

她表示，通脹可能會長期保持頑固態勢，部分原因是一些極度富裕的美國人將會在年初收到大額退稅，且多個州提高了最低工資。然而，隨着地緣政治局勢持續惡化以及美國經濟可能愈發顯露出疲態，投資者們仍將繼續將資金流向黃金作為重大避險押注。

來自Ariel Investments的董事長兼聯合首席執行官Rogers表示，他依然看好小盤股，也就是那些小型公司，並提到Smucker公司可能將是經濟艱難時期表現較好的股票之一。

總部位於芝加哥的Ariel成立於1983年。該老牌投資公司長期聚焦於銷售共同基金和其他重要投資工具，專注於長期價值投資。