瑞銀髮表研究報告指，基於藥明合聯領先的生物偶聯CRDMO平台地位、產能的持續擴張及地緣政治風險的可控性，重申「買入」評級，目標價為89.5港元。報告提到，藥明合聯母公司藥明生物在2025年新增的209個項目中，逾70個來自藥明合聯，遠高於此前指引的60個以上。此外，公司料未來五年的營收將實現約30%的年複合增長率，增速快於行業平均水平。 　　針對美國《生物安全法案》的影響，公司表示藥明生物正積極與客戶及美國政府展開溝通，藥明合聯被列入相關清單的可能性較低，目前客戶端的擔憂有限。跨國藥企在生物偶聯領域的自有產能擴張有限，外包比例預計將持續保持高位。憑良好的業務記錄，藥明合聯有望繼續獲取包括北美在內的全球新訂單。